20230101-西南证券-建材_新材料行业周报_建筑业维持高景气_23年基建增量加强建材回暖预期_20页_2mb

建材行业2023年展望总结

核心内容

2023年，建筑业维持高景气状态，PMI指数显示建筑业商务活动指数为54.4%，其中土木工程建筑业达到57.1%。建筑业投入品价格指数和销售价格指数均高于荣枯线，表明建材行业整体保持增长态势。地方债额度提前下达，叠加政策性金融工具的支持，建材行业回暖预期进一步增强。

主要观点

建材板块整体表现

• 行业走势：建筑材料行业指数本周上涨0.89%，在申万一级行业中排名第13位。
• 子板块表现：
  • 装修改材板块下跌0.81%。
  • 水泥板块下跌2.38%。
  • 玻璃纤维板块上涨0.38%。

建材市场表现

水泥

• 价格：全国水泥价格为385.1元/吨，较上周下降7.4%。
• 开工率：全国水泥开工率为22.8%，较上周上涨7个百分点。
• 库容比：水泥库容比为71.4%，熟料库容比为68.4%。
• 区域表现：
  • 华东：水泥均价389.1元/吨，库容比70%，熟料库容比69.2%，粉磨开工率39.3%。
  • 华南：水泥均价425元/吨，库容比58.8%，熟料库存比60.6%，粉磨开工率39.3%。
  • 华中：水泥均价356元/吨，库容比未变，熟料库存比下降，粉磨开工率29.7%。
  • 西北：水泥价格359元/吨，库容比80%，熟料库存比72.5%，粉磨开工率9.7%。
  • 东北：水泥价格363.3元/吨，库容比80%，熟料库存比77.5%，粉磨开工率1.7%。

浮法玻璃

• 价格：全国浮法玻璃均价为77.0元/重量箱，较上周下降0.5%。
• 库存：全国库存减少至5434万重量箱，较上周下降2.1%。
• 产能：11月浮法玻璃产能较10月下降，但整体高于2020年和2021年同期。
• 成本：纯碱期货价格为2740元/吨，工业天然气价格为3.38元/立方米。

光伏玻璃

• 价格：3.2mm光伏玻璃出厂均价为27元/吨，与上周持平。
• 库存：11月库存为40.26万吨/月，延续下跌趋势。
• 产能：11月光伏玻璃产能日熔量达到207.0万吨，为2022年以来最高。
• 市场情绪：市场观望情绪浓厚，终端需求疲软，出货压力增大。

玻璃纤维

• 价格：无碱玻纤纱均价为5105.4元/吨，缠绕直接纱均价为本年度最低，合股纱均价下降明显。
• 库存：11月玻璃纤维库存为61.1万吨，较10月明显下降。
• 产能：11月在产产能为658.0万吨，冷修产能为50.6万吨。
• 市场状态：整体产销偏一般，部分池窑厂库存增加，市场观望情绪明显。

关键信息

• 政策支持：中央经济会议、地产融资政策及疫情管控优化，为建材行业带来利好。
• 投资建议：
  • 新材料板块：推荐光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；关注OCA光学胶国产替代龙头斯迪克。
  • 建材板块：竣工端消费建材及玻璃板块受益，建议积极参与估值修复行情；中期看销售及业绩将在2024Q1重启增长。
  • 相关标的：蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃、东方雨虹、科顺股份。
• 风险提示：地产销售恢复不及预期、基建投资不及预期、消费电子复苏不及预期、新能源基建不及预期。

数据概览

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内个股涨幅高于相关指数20%以上。
  • 持有：未来6个月内个股涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内个股涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内个股涨幅介于-20%与-10%之间。
  • 卖出：未来6个月内个股涨幅低于-20%。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业回报高于相关指数5%以上。
  • 跟随大市：行业回报介于-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业回报低于-5%。

分析师信息

• 分析师：陈中亮
• 执业证号：S1250522070001
• 电话：021-58351909
• 邮箱：czlyf@swsc.com.cn

图表目录

• 图1：申万一级行业5日涨幅情况
• 图2：申万建材子行业指数涨幅情况
• 图3：沪深股通净持股比例排行
• 图4：沪深股通持股比例周度变动排行
• 图5：全国水泥（周度）平均价走势
• 图6：全国水泥（月度）产量走势
• 图7：全国水泥库容比走势
• 图8：全国熟料库容比走势
• 图9：全国平均粉磨开工率走势
• 图10-29：各区域水泥价格、库存及开工率走势
• 图30-48：浮法玻璃、光伏玻璃及玻璃纤维价格、库存及产能走势

重要声明

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