20230101-安信证券-煤炭行业周报_恢复进口煤炭关税率或影响进口煤增量_15页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

• 进口煤炭关税恢复：2023年4月1日起恢复进口煤炭关税，税率从零恢复至3%-6%不等，预计进口煤成本将增加60-70元/吨，或进一步影响进口煤增量。
• 煤炭行业表现：2023年1月1日-1月31日期间，煤炭行业指数（中信）下跌0.06%，跑输上证指数和沪深300指数。板块内涨幅前五为盘江股份、陕西煤业、永泰能源、兰花科创、电投能源；跌幅前五为兖矿能源、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、金能科技。
• 全球煤炭市场：国际能源署（IEA）预测2022年全球煤炭需求突破80亿吨，同比增长1.2%；全球煤炭产量同比增长5.4%，达83.18亿吨。中国、印度、印尼三大生产国产量创历史新高。
• 国内煤炭市场：2022年1-11月我国进口煤炭26241.1万吨，同比下降10.1%，平均单价上涨42.9%。进口煤主要来自印尼、俄罗斯和蒙古。海内外煤价倒挂导致采购意愿下降。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，与上周持平。纽卡斯尔动力煤现货价报收于406.3美元/吨，较上周下跌2.3%。
• 煤炭库存：CCTD主流港口合计库存5529.7万吨，较上周增加1.3%；沿海港口库存4779.7万吨，增加1.7%；内河港口库存750.0万吨，减少0.9%。
• 煤炭运价：中国沿海煤炭运价综合指数报收于698.0点，较上周下跌0.4%；秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波运价均有不同程度下跌。

主要观点

• 进口成本上升：恢复进口关税将增加进口煤成本，对进口量形成压制，进一步加剧国内煤炭供需紧平衡。
• 国内需求稳定：尽管进口煤受阻，但国内煤炭需求仍保持稳定，部分地区电力需求上升，带动电煤需求。
• 行业投资建议：建议关注承担区域保供任务并布局煤电一体化的企业，如【盘江股份】【靖远煤电】。
• 全球供需格局：全球煤炭需求和供给均有所增长，但部分地区的供需结构正在发生变化，如欧洲需求下降，北美供应下降。

关键信息

• 进口数据：2022年1-11月我国进口煤炭26241.1万吨，同比下降10.1%；平均单价上涨42.9%。
• 进口来源：主要进口来源为印尼（58%）、俄罗斯（23%）、蒙古（10%）。
• 国内产量：吕梁市煤炭先进产能占比达85%，鄂尔多斯市2022年至今累计生产煤炭7.22亿吨，同比增长18.6%。
• 电力市场：2022年1-11月全国电力市场交易电量达47563.6亿千瓦时，同比增长41.9%。
• 行业政策：四川计划提升电炉短流程炼钢产量占比至40%，印度煤炭公司本财年有望实现7亿吨产量目标。
• 重点公告：辽宁能源发布减持计划；电投能源非公开发行股票申请通过；永泰能源设立储能装备公司并获得储能技术；华阳股份控股子公司回购股权。

产业动态

• 满洲里铁路口岸：前11个月煤炭进口量同比增长7.28%，已超去年全年总量。
• 安徽原煤产量：11月原煤产量下降6.2%，但发电量平稳增长3.3%。
• 新疆铁路：与32家战略客户签约运量达1.69亿吨，同比增长10.5%。
• 电力交易：1-11月全国电力市场交易电量同比增长41.9%，占全社会用电量比重达60.5%。

风险提示

• 煤价波动：全球煤价波动可能对行业造成影响。
• 需求增长：下游需求增长可能低于预期。
• 生产安全：安全事故可能影响生产。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

总结

综上所述，2023年4月1日起恢复进口煤炭关税，对进口煤增量形成压制，同时国内煤炭供需仍处于紧平衡状态。全球煤炭需求和供给均有所增长，但部分地区的供需结构正在发生变化。建议关注具备区域保供能力和煤电一体化布局的企业。行业整体表现与市场指数相比较为落后，但部分企业仍具备投资价值。