有色金属行业：环保限产助力铝供改，盐湖放量温和锂微涨-20170917-广发证券-14页-1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现疲软，行业指数下跌1.09%，但铝板块表现突出，涨幅达3.95%，黄金板块则跌幅最大，达4.72%。主要驱动因素包括环保限产、库存变化、产能释放及市场供需关系等。

主要观点

1. 铝价上涨预期增强

• 国内铝库存下降：本周国内铝库存首度下降3.1万吨，为铝价上涨提供支撑。
• 环保限产：受“2+26”环保限产政策影响，铝行业供给减少，进一步推动价格上涨。
• 供给侧改革：铝供改进入抽查末期，违规产能进一步关停，推动市场预期改善。
• 关注标的：中国铝业、云铝股份等。

2. 锂价温和上涨

• 锂价微涨：锂价上涨至16.55万/吨，主要受益于电池产能释放及盐湖提锂放量温和。
• 钴价稳定：电解钴维持44.2万/吨，受原料供应紧张及需求稳定影响。
• 关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业等。

3. 稀土价格小幅回调，补库存预期支撑后续上涨

• 贸易商出货：稀土贸易商出货导致价格微跌，但大厂商报价坚挺，基本面供给仍紧张。
• 补库存预期：补库存行为将推动稀土价格继续上涨。
• 关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业等。

4. 铅锌价格走强

• 库存走低：铅锌库存持续走低，冬季消费储备预期增强，推动价格上行。
• 关注标的：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业等。

5. 贵金属价格承压

• 金价下跌：COMEX金价下跌2.1%，主要受美联储加息预期升温影响。
• 银价下跌：COMEX银价下跌2.7%，市场避险情绪疲弱。
• 关注标的：银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金等。

关键信息

本周价格变化

• LME铜：-2.9%
• LME铝：-0.1%
• LME铅：+4.5%
• LME锌：0.0%
• LME锡：-3.3%
• LME镍：0.0%

行业表现

• 铝板块：+3.95%
• 黄金板块：-4.72%
• 工业金属：铅涨幅最大（+2.65%），铝次之（+0.60%）
• 自年初以来，铝涨幅最大（+24.64%），铜次之（+17.92%），锡跌幅最大（-1.88%）
• 小金属及稀土：锂涨幅最大（+3.12%），轻稀土涨幅最大（+70.96%），锑跌幅最大（-13.01%）

上市公司公告汇总

1. 重要公告

• 焦作万方：签署补充协议，将基金更名为“焦作市高端铝制造产业投资基金（有限合伙）”，投资比例调整。
• 中色股份：与十五冶签订施工合同，负责刚果（金）RTR项目。
• *ST众和：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
• 云海金属：高管完成减持。
• 博云新材：终止重大资产重组，涉及控股股东诉讼。
• 驰宏锌锗：董事买入公司股票。
• 中国铝业：股票停牌，因筹划重大事项。
• 奥瑞德：股票继续停牌，因筹划重大资产重组。
• 豫金刚石：实施第一期员工持股计划。
• 安泰科技：子公司涉及商业秘密诉讼。
• 章源钨业：解除部分股份质押。
• 盛和资源：解除部分股份质押。
• *ST吉恩：限售股解禁。
• 鹏起科技：解除部分股份质押。
• 刚泰控股：解除部分股份质押。
• 新疆众和：收到政府补助。
• 河北宣工：股份质押。
• 西部黄金：探矿权申请资料被退回，暂停勘探工作。
• 利源精制：为子公司提供担保及向子公司增资30亿元。
• 宏达股份：重大事项停牌。

2. 股东会信息

• 下周股东会：
  • 广晟有色：修订章程、投资控股、续签金融服务协议。
  • 金贵银业：非公开发行公司债券相关议案。
  • 方大炭素：关联交易议案、续聘会计师事务所等。
• 下月股东会：
  • 广晟有色：同下周。
  • 金贵银业：同下周。
  • 方大炭素：选举监事。
  • 明泰铝业：延长非公开发行股票决议有效期。
  • 翔鹭钨业：使用自有资金收购大余隆鑫泰钨业51%股权。
  • 利源精制：对公司全资子公司增资及提供担保。
  • 宏创控股：增加日常关联交易额度、补选监事会监事。

风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期。
• 金属价格出现大幅波动。

重点公司盈利预测

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

广发有色行业研究小组成员

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，有多年行业研究与投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，有证券从业经验。

联系方式

• 联系人：宫帅
• 电话：010-59136627
• 邮箱：gongshuai@gf.com.cn
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

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