20170917-广发证券-有色金属行业_环保限产助力铝供改_盐湖放量温和锂微涨_14页_1mb

有色金属行业分析总结

一、核心内容概述

本周有色金属行业整体表现分化，铝板块涨幅最大，黄金板块跌幅最大。铝价因环保限产和国内库存下降而有望快速上涨，锂价温和上涨，稀土因补库存需求继续涨价，铅锌库存持续走低，冬季消费预期支撑其价格继续上行。新能源板块受益于电池产能释放和锂钴供应紧张，价格保持上涨趋势。

二、主要观点与关键信息

1. 铝行业

• 核心观点：环保限产政策执行力度加大，叠加国内库存下降，铝价或快速上涨。
• 价格变化：LME铝价上涨4.5%，国内铝库存下降3.1万吨。
• 关注标的：中国铝业、云铝股份。
• 行业动态：铝供给侧改革进入抽查末期，违规产能进一步关停。

2. 锂与钴

• 核心观点：电池产能释放推动锂价上涨，钴价因原料供应紧张维持高位。
• 价格变化：锂价上涨至16.55万/吨，电解钴维持44.2万/吨。
• 关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 行业动态：盐湖提锂放量温和，锂价微涨。

3. 稀土

• 核心观点：贸易商出货稀土微跌，但大厂商报价坚挺，补库存将推动稀土价格继续上行。
• 价格变化：氧化镨钕跌8%至47.5万/吨，氧化镝跌2%至1215元/公斤。
• 关注标的：盛和资源、北方稀土、厦门钨业。

4. 铅锌

• 核心观点：冬季消费储备推动铅锌价格继续走强。
• 价格变化：铅价上涨2.65%，锌价上涨0.60%。
• 关注标的：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业。

5. 贵金属

• 核心观点：美联储加息预期升温，金价震荡下行。
• 价格变化：COMEX金跌2.1%至1323.5美元/盎司，COMEX银跌2.7%至17.63美元/盎司。
• 关注标的：银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金。

三、行业整体表现

• 有色指数：本周下跌1.09%，跑输大盘（上证下跌0.35%）。
• 子板块表现：
  • 铝板块涨幅最大，为3.95%。
  • 黄金板块跌幅最大，为4.72%。
• 行业涨跌：
  • 工业金属：铅涨幅最大（2.65%），铝次之（0.60%）。
  • 贵金属：金价和银价均下跌。
  • 小金属：锂涨幅最大（3.12%）。
  • 自年初以来：
    • 铝涨幅最大（24.64%）。
    • 铜次之（17.92%）。
    • 锡跌幅最大（-1.88%）。
    • 轻稀土涨幅最大（70.96%）。
    • 锑跌幅最大（-13.01%）。

四、上市公司动态

（一）近期公告汇总（2017年9月9日-9月15日）

（二）下周股东会信息

五、重点公司盈利预测

六、风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期。
• 金属价格可能出现大幅波动。

七、分析师团队

• 巨国贤：首席分析师，新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，2015年加入广发证券发展研究中心。

八、投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-5%~+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘5%以上。

九、联系方式