20221212-金源期货-铝周报_宏观暂时平静_铝价窄幅波动_7页_780kb

报告摘要

铝市场分析总结

核心内容

2022年12月12日发布的铝市场分析报告指出，宏观面和基本面的共同作用下，铝价在短期内保持震荡走势，而中长期则面临供需双弱的格局。市场对政策的期待增强了短期氛围，但基本面仍呈现供应增加与需求疲软的态势。

主要观点

宏观面

美国服务业：11月美国ISM非制造业PMI意外上升至56.5，但Markit服务业和综合PMI终值均创8个月以来新低，显示经济复苏乏力。
就业数据：美国就业数据反弹，为经济潜在动力提供证据。
中国政策：国内防疫政策松动，中共中央政治局会议强调稳字当头、稳中求进，优化疫情防控措施，加强政策协调，提振市场信心。
市场预期：临近年底，市场对政策预期升温，短期氛围偏暖。

基本面

供应端：四川、内蒙古、广西等地新投产能继续释放，甘肃也有少量新投产能开始释放，电解铝产能周度增加。
铝棒加工费：因铝价快速上涨及下游淡季需求疲弱，铝棒加工费一度降至0，铝棒企业开工积极性受挫，未来开工率或下滑，电解铝铸棒量减少，供应或增加。
需求端：国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.7个百分点至65.3%，主要受需求不足影响，部分中小型企业减产或提前放假。
库存变化：铝锭社会库存小幅减少，铝棒库存小幅增加，LME铝库存周内减少1.7万吨，但尚未出现明显累库。

成本与利润

电解铝理论成本：上周为18028.78元/吨，较前一周下降21.32元/吨。
电解铝利润：周度平均利润为1373.22元/吨，较前一周增加317.32元/吨。

关键信息

价格走势

LME铝3个月：上周报收2470美元/吨，周内下跌84美元/吨。
SHFE铝连三：上周报收19260元/吨，周内上涨15元/吨，涨幅0.08%。
现货价格：
- 长江现货均价：19402元/吨，较上周上涨296元/吨。
- 南储现货均价：19376元/吨，较上周上涨216元/吨。
沪伦铝比值：由7.5升至7.8，涨幅0.27。
沪粤价差：由-54元/吨升至26元/吨，涨幅80元/吨。

行情展望

短期：市场对宏观政策仍存期待，铝价有望延续在万九上方震荡。
中期：美联储加息放缓，云南减产落地，四川复产较慢，消费疲软，铝价中期震荡。

行业要闻

东兴铝业：召开牙买加阿尔帕特氧化铝公司业务对接讨论会。
新能源汽车：乘联会预估11月新能源乘用车厂家批发销量73.2万辆，环比增长8%，同比增长71%。
家用空调：2022年12月排产1170.2万台，较去年同期下降6.6%，内销增长4.2%，出口下滑1.1%。
出口数据：2022年11月中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，同比-10.55%，环比-4.9%。
关税风险：美国和欧盟考虑对中国钢、铝征收新关税，以应对碳排放和产能过剩。
产量数据：11月中国原铝产量为331.85万吨，同比增长8.84%；1-10月累计产量同比增长3.65%。
再生铝项目：平果汇铝工业投资有限公司拟建年产40万吨再生铝项目，总投资144253万元，处于环评公示阶段。

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