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白糖期货研究报告总结

糖价报告（2025年7月6日）

市场回顾与展望

国际市场：

• 价格：纽约原糖价格环比上周下跌1.92%至16.37美分/磅。
• 持仓：基金净空单大幅增加，净多单减少。
• 产量：巴西、印度等主要产区同比减产，预计25/26榨季恢复性增产。
• 趋势：低位震荡，关注巴西生产和出口节奏，印度政策动向。

国内市场：

• 价格：郑糖主力合约下跌，广西现货报价小幅上涨。
• 基差：小幅走高，进口成本支撑变化。

操作建议

• 国际市场：趋势跟随原糖，节奏关注进口和需求变化。
• 国内市场：郑糖跟随国际走势，关注进口节奏；成内强外弱格局。
• 风险提示：宏观环境、汇率、政策调整、进口政策对价格影响较大。

核心数据

• 巴西：产糖量同比减少160万吨。
• 印度：产糖量同比减少580万吨。
• 中国：进口趋势-209万吨，进口政策收紧。
• 基差：郑糖基差小幅走高。