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沪铝早报总结 - 2022年12月12日

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了当日铝市场的基本面、技术面及市场预期，同时涵盖了近期利多利空因素、库存变化、现货价格、期现价差、氧化铝及铝棒市场情况等。

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主要观点

铝市场分析

1. 基本面：

   • 由于能源危机，电解铝产量受到冲击。
   • 碳中和政策限制产能扩张，供给端出现扰动。
   • 下游需求不强劲，铝棒库存较高但有所下降。
   • 房地产行业持续疲软，对铝需求支撑有限。
   • 综合判断为中性。

2. 基差：

   • 现货价格为19240，基差为-20，贴水期货，判断为中性。

3. 库存：

   • 上期所铝库存较上周减少4235吨，降至91242吨，判断为偏多。

4. 盘面：

   • 收盘价位于20均线上，20均线呈上升趋势，判断为偏多。

5. 主力持仓：

   • 主力净持仓为空，且空头增加，判断为偏空。

6. 预期：

   • 长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价有利。
   • 短期受俄乌战争影响，铝供应减少，但国内消费不畅，铝价预计将震荡运行。
   • 操作建议：沪铝2301合约，持19200空头，目标价18900，止损价19500。

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近期利多与利空分析

利多因素

• 碳中和控制产能扩张：有助于提升铝价长期走势。
• 俄乌战争扰动：导致俄铝供应减少，对全球铝价形成支撑。
• 能源危机推高成本：增加铝冶炼成本，对价格形成利好。

利空因素

• 铝棒库存维持高位：显示消费疲软，对价格形成压力。
• 全球经济不乐观：高铝价可能压制下游需求。
• 铝价利润维持高位：可能抑制进一步上涨空间。

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数据汇总

项目	昨日长江	中间价	涨跌	库存类型	库存量（吨）	增减
昨日现货	19350	-70	仓单	32273	-25
今日现货	19260	-90	LME库存（日）	471575	-5850
SHFE库存（周）	91242	-4235

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现货价格与期现价差

• 现货价格：昨日长江地区现货价格为19350，今日降至19260，下跌90。
• 期现价差：贴水期货，反映市场对现货的预期偏弱。
• 国内升贴水：与期货价格相比，国内现货价格有所贴水。

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库存与供需平衡

• 交易所库存：国内库存维持较低水平，但有累库迹象。
• SHFE库存：较上周下降4235吨，处于较低水平。
• 社会库存：铝棒库存维持高位，显示消费不畅。
• 供需平衡：整体供需关系偏紧，但需求端疲软限制价格上涨空间。

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氧化铝市场

• 氧化铝价格：近期价格有所波动，但未明确趋势。
• 氧化铝库存：库存变化不大，维持在一定水平，对铝价影响有限。

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供需逻辑

• 俄乌战争：成为市场炒作热点，导致铝供应减少，短期支撑铝价。
• 能源危机：持续影响电解铝生产成本，对价格形成利好。
• 碳中和政策：推动行业结构调整，长期利好铝价。
• 国内消费疲软：压制铝价上涨空间，使市场维持震荡格局。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归其所有。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

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图表说明

• 现货价格：显示近期铝价走势。
• 期现价差：反映现货与期货价格的差异。
• 库存变化：展示交易所及社会库存的动态。
• 氧化铝价格与库存：体现氧化铝市场状况。
• 供需平衡：通过WBMS数据反映市场供需关系。