20221212-大越期货-沪铝周报_16页_2mb

报告摘要

沪铝周报（12.05~12.09）总结

核心内容概述

本周沪铝期货市场整体呈现震荡走势，主力合约价格小幅上涨0.1%，周五收盘价为19260元/吨。在国际局势和国内基本面的双重影响下，铝价在高供需双弱背景下继续延续弱势震荡调整。

主要观点

1. 国际市场影响

俄乌冲突：持续对俄铝出口和运输造成影响，引发市场对欧洲电解铝减产的担忧。
能源价格：欧洲能源价格继续攀升，进一步推高生产成本，加剧市场对供应紧张的预期。

2. 国内基本面情况

消费疲软：进入淡季，国内铝消费整体仍显疲软，提升力度有限。
库存变化：国内外铝库存均出现下降趋势，LME库存降至471575吨，SHFE库存减少4235吨至91242吨。

3. 铝产业链分析

铝土矿：进口量变化对供应端有一定影响，需关注后续进口数据及价格波动。
氧化铝：库存下降，价格维持稳定，但进口利润为负，显示成本压力较大。
铝棒：库存情况反映下游需求，铝棒库存数据表明市场对铝材的需求仍不强劲。

关键信息汇总

1. 供需平衡

铝市场整体处于供需双弱状态，缺乏明显的驱动因素。
供需平衡表显示，供应端受限，需求端疲软，市场维持震荡格局。

2. 交易所库存

LME库存：持续下降，显示国际市场去库趋势。
SHFE库存：同样出现下降，国内库存压力有所缓解。

3. 期现价差

国外：处于现货贴水结构，显示期货价格低于现货价格。
国内：呈现升水结构，期货价格高于现货价格，反映市场预期偏强。

4. 进口利润

进口利润为亏损1120元/吨，表明进口成本高于国内价格，不利于进口铝流入国内市场。

市场结构分析

1. 期现价差

国内外期现价差结构差异明显，国外贴水，国内升水，反映出市场预期和现货供需的不一致。

2. 进口利润

进口亏损表明国际市场铝价相对较高，或存在运输成本、汇率等因素影响，短期内对国内市场冲击有限。

总结

本周沪铝市场在地缘政治和能源成本上升的背景下，呈现震荡走势。国内外库存均出现下降，显示市场去库趋势，但整体供需仍偏弱。国内铝市场处于升水结构，而国外则为贴水，反映出不同市场的供需预期差异。进口利润为负，限制了进口铝对国内市场的冲击。未来需密切关注国内外政策变化、能源价格走势及消费端需求恢复情况，以判断铝价的进一步走势。