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钢铁行业动态跟踪总结（2月9日-2月13日）

核心内容概述

本报告总结了2015年2月9日至2月13日期间，中国钢铁行业在矿山、钢厂及钢贸商方面的动态变化，分析了市场供需情况、库存变化以及价格走势，并提出了相关风险提示和投资建议。

主要观点

1. 矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：2月6日，全国70家样本矿山企业日总产量8.63万吨，产能利用率降至48.40%，较上次下降4.40%。
• 铁精粉库存增加：全国矿山总库存161万吨，较上次增加9.78万吨。
• 外矿发货与到港量下降：2月2日至8日，海外铁矿石发货总量1995.4万吨，较上次减少134万吨；北方六大港口到港量987万吨，较上次减少78万吨。
• 港口库存下降：2月13日，全国主要港口铁矿石库存总量9669万吨，较上次减少179万吨，贸易矿、澳矿、巴矿库存均有下降。

2. 钢厂动态

• 检修高炉容积占比上升：2月13日，全国样本钢厂检修高炉容积占比18.83%，较上次上升0.47%。
• 亏损企业数量基本稳定：全国样本钢厂亏损121家，亏损比例74.46%，较上次上升0.23%。
• 进口矿配比增加，库存上升：2月12日，样本钢厂平均使用进口矿配比达92%，较上次上升1%；进口矿平均库存34.63万吨，国产矿平均库存1.63万吨，两者库存均有上升。
• 炼焦煤库存增加：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存增加20.72万吨，平均可用天数上升至19.72天。

3. 钢贸商动态

• 社会库存回升：2月9日至13日，全国社会库存总量继续回升，各地区及品种库存均呈现上升趋势。
• 终端采购量减少：上海市场样本终端线螺周采购量为5438吨，环比减少5797吨，降幅达51.60%。

4. 市场预期

• 矿价与钢价以稳为主：市场普遍预期本周矿价和钢价将保持稳定，无明显上涨或下跌趋势。

关键信息汇总

矿山

• 国内产能利用率：48.40%，较上次下降4.40%。
• 铁精粉库存：161万吨，较上次增加9.78万吨。
• 外矿发货量：1995.4万吨，较上次减少134万吨。
• 港口库存：9669万吨，较上次减少179万吨。

钢厂

• 检修高炉容积占比：18.83%，较上次上升0.47%。
• 亏损比例：74.46%，较上次上升0.23%。
• 进口矿配比：92%，较上次上升1%。
• 炼焦煤库存：1173.71万吨，较上次增加20.72万吨，平均可用天数19.72天。

钢贸商

• 社会库存总量：全面回升，预计震荡上行。
• 上海终端采购量：5438吨，环比减少5797吨，降幅51.60%。

风险提示

1. 地产需求下行：房地产行业需求持续下滑，可能影响钢铁行业整体需求。
2. 钢材出口下滑：出口数据不佳，可能对钢价形成下行压力。
3. 环保去产能不及预期：环保政策执行力度不足，可能导致供给端调整滞后。
4. 矿石巨头操纵价格：铁矿石巨头可能合谋影响短期价格走势。

重点公司盈利预测

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

数据来源

• 数据来源：公司财务报表、我的钢铁网、广发证券发展研究中心
• 报告日期：2015-02-16
• 分析师：冯刚勇、李莎、王招华