20160829-中国银河-机械军工行业周报_聚焦轨交装备_通航__军民融合绩优股自下而上把握优质个股增发投资机会_14页_583kb

机械军工行业周报总结 - 2016年8月29日

核心内容

本报告聚焦2016年8月机械军工行业动态，分析重点个股表现及未来投资机会，强调轨交装备、通航、军民融合及新能源汽车产业链的潜力。同时，关注行业政策导向、国企改革进展及传统行业转型情况，为投资者提供自下而上的投资建议。

主要观点

1. 核心组合与投资策略

• 核心组合：威海广泰、海特高新、中鼎股份；烟台冰轮、惠博普
• 调整情况：本周调入烟台冰轮，暂时调出鼎汉技术
• 仓位与收益：本周组合仓位为60%，组合收益率为-1.5%，2016年累计收益率为5.2%
• 增发进展：威海广泰、鼎汉技术、中鼎股份等公司增发已完成，未来业绩有上调潜力

2. 重点股池

• 推荐个股：鼎汉技术、天沃科技、江南嘉捷、康尼机电、隆鑫通用、雪莱特、康力电梯、通裕重工、应流股份、创力集团、春晖股份、隆华节能、华中数控、浙江鼎力、金通灵、先导智能、恒泰艾普、大冷股份、中金环境、天奇股份、诺力股份、永创智能、南方轴承
• 其他重点：机器人、北方创业、远大智能、潍柴重机、海陆重工、宗申动力、上海机电、广日股份、四川九洲、利君股份、中集集团、中国重工、洪都航空、卧龙电气、富瑞特装、中船防务、中国船舶、双环传动、中国中车、新天科技、三一重工、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、纽威股份、航新科技、亚星锚链

3. 行业重点方向

• 轨交装备：城轨建设门槛或下调，轨交行业增长确定性大，重点推荐鼎汉技术、康尼机电，看好永贵电器、春晖股份
• 通用航空：政策利好，行业即将起飞，重点推荐威海广泰、海特高新，关注空管系统（四川九洲、川大智胜）、中信海直、德奥通航、山河智能、应流股份（与德国SBM合作）
• 新能源汽车产业链：重点推荐中鼎股份、先导智能、创力集团
• 军民融合：上升为国家战略，推荐海特高新、威海广泰、四川九洲，关注宗申动力、川大智胜、利君股份、新研股份、通达动力、航新科技、奥普光电
• 国防军工：中央军委深化改革，军工集团资本运作提速，看好中航动力、中航飞机、中国卫星等白马股
• 核电设备：看好通裕重工、应流股份、海陆重工、南风股份、江苏神通、台海核电、中核科技
• 环保装备：关注天地科技、中鼎股份、天奇股份、南方泵业、海陆重工、富瑞特装、隆华节能、南风股份、开山股份

4. 近期重点关注

• 国企改革进展
• 军民融合相关政策及展会
• 核电订单落实情况
• 通用航空产业政策

关键信息

1. 个股表现与盈利预测

• 威海广泰：无人机+军民融合+通用航空+智能家居，增发价26.04元，预计16-18年备考EPS为0.75/1.01/1.37元，PE为36/26/19倍
• 海特高新：17亿元增发将于9月2日解禁，股价倒挂，预计16-18年连续3年业绩翻倍以上增长，净利润有望达10亿元
• 中鼎股份：业绩持续高增长，外延切入新能源汽车，增发价19.75元，海外收入占比超50%，PE为27倍
• 烟台冰轮：扣非业绩同比增240%，冷链景气回升，中央空调受益轨交、核电，预计2016-2018年净利润分别为2.7亿、2.2亿、2.9亿，PE为26/32/24倍
• 惠博普：海外EPC业务增长，拟收购DMCC公司40%股权，2016-2018年备考EPS为0.33/0.43/0.55元，PE为19/15/12倍

2. 行业动态

• 工业4.0：政策支持，智能制造、服务机器人等领域前景广阔
• 国企改革：新疆加快改革，推动混合所有制经济
• 国防军工：伊朗成为第八个自主生产喷气发动机国家，长征二号丁成功发射“墨子号”量子卫星
• 铁路设备：中国中车在印度设立首个铁路工厂，推动“一带一路”战略
• 核电设备：中国核电设备首次进入俄罗斯市场，中核集团与LLC GPS签订供货合同
• 新能源汽车：首届氢燃料电池汽车技术与产业研讨会召开，推动产业发展

3. 风险提示

• 宏观经济加速下滑
• 传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期

附录：核心组合收益统计

附录：行业评级标准

附录：重点公司盈利预测

附录：相关研究

• 《油气装备及服务行业：原油价格反弹，推荐具有核心竞争力的优质成长股》（2016-03-08）
• 《军民深度融合：升为国家战略；民参军、混合所有制将是亮点》（2015-10-7）
• 《中国制造2025：迈向制造强国的十年》（2015-6-22）
• 《机械军工2016年度策略：新成长、新转型聚焦大智能制造、军民融合》（2015-12-28）
• 《通用航空：低空改革推进，产业即将起飞》
• 《无人机行业：军用、民用专业级无人机龙头即将起飞》（2015-10-8）
• 《智能装备行业：工业机器人行业需求、景气、催化剂将不断超预期》（2014-6-20）
• 《服务机器人：爆发点逐步临近——未来世界“新物种”，将诞生全球巨头》（2015-10-12）
• 《锂电池生产设备：新能源汽车爆发推动行业快速发展》（2015-10-19）
• 《电梯行业国际比较：进口替代+维保+出口+转型，民族品牌龙头潜力巨大》（2015-4-21）
• 《船舶行业：南北船续南北车成央企改革焦点；持续推荐中国重工、广船国际、中国船舶》
• 《军工行业：国防行业驶入内生、外延增长快车道》（2013-3-13）

总结

本报告聚焦轨交装备、通航、军民融合及新能源汽车产业链，推荐威海广泰、海特高新、中鼎股份等优质个股。同时，关注国企改革、核电、环保、智能装备等领域的政策与市场机会。建议投资者把握增发带来的投资机会，重点关注业绩和成长性兼备的公司，并警惕宏观经济下滑及行业转型风险。