20160711-中国银河-机械军工行业周报_推荐军民融合_关注东北亚及南海局势持续聚焦轨交_通航_核电_油气装备_12页_687kb

机械军工行业周报总结（2016年7月11日）

核心内容概述

本周机械军工行业周报聚焦于军民融合主题，重点推荐轨道交通、通用航空、油气装备、核电装备四大板块。分析师认为，随着政策支持和市场环境变化，这些领域具备较高的增长潜力和确定性。同时，报告强调了传统行业转型的重要性，并关注智能制造、一带一路、环保装备等领域的投资机会。

主要观点

1. 军民融合成为投资主线

• 军民融合已被提升为国家战略，成为推动军工企业发展的重要方向。
• 民参军、混合所有制改革是重点发展方向，重点推荐海特高新、威海广泰等具备战略地位和成长潜力的公司。
• 海特高新：17亿元增发即将解禁，预计未来三年业绩将连续翻倍，公司具备高端芯片、航空产业链等核心优势。
• 威海广泰：受益于通用航空产业大发展，军品业务有望超预期增长，同时布局智能家居，未来成长空间大。

2. 轨道交通板块

• 城市轨道交通建设门槛可能下调，行业增长确定性大。
• 重点推荐鼎汉技术和康尼机电，其中鼎汉技术已完成从地面到车辆的转型，车辆产品占比提升至63%，业绩逐季上升。

3. 通用航空板块

• 低空改革政策逐步落地，通用航空产业趋势向上。
• 重点推荐威海广泰和海特高新，同时关注应流股份、中信海直、德奥通航等潜在受益标的。

4. 油气装备板块

• 油价反弹，推荐惠博普和恒泰艾普，后者通过低价并购完善产业链布局，未来有望获得高额回报。

5. 核电装备板块

• 核电设备、核废料处理及核退役市场前景广阔。
• 重点推荐通裕重工（核废料智能处理设备）、应流股份（乏燃料处理材料及设备）。

6. 智能制造与新能源

• 中国制造2025推动智能装备行业发展，重点推荐服务机器人、工业机器人、新能源汽车产业链相关企业。
• 重点关注康力电梯、江南嘉捷、先导智能等企业，其在机器人、智能装备、新能源汽车等领域布局深入。

7. 一带一路与区域发展

• “一带一路”战略推动中国与相关国家经贸合作，带动船舶海工、轨道交通等出口导向型行业。
• 推荐中国重工、中船防务、中集集团等具备国际竞争力的公司。

8. 传统行业转型

• 船舶海工、电梯、环保、工程机械等行业面临转型压力，但具备良好的增长潜力。
• 重点关注中鼎股份、天奇股份、天沃科技、大冷股份、开山股份等公司。

关键信息

核心组合

• 推荐股票：中鼎股份、海特高新、威海广泰、鼎汉技术、通裕重工
• 组合表现：
  • 上周组合收益率为 0.9%
  • 2016年累计收益率为 6.2%
  • 当前仓位为 80%（区间：60%-95%）

重点股池

• 包括康力电梯、通裕重工、恒泰艾普、江南嘉捷、应流股份、隆鑫通用、天沃科技、华中数控、金通灵、先导智能、科远股份、大冷股份、GQY视讯、中金环境、天奇股份、诺力股份、浙江鼎力、永创智能、雪莱特等。

行业观点

• 军民融合：政策推动下，军民融合将成为未来几年的重点发展方向。
• 轨道交通：城市轨道交通建设加快，重点推荐鼎汉技术和康尼机电。
• 通用航空：政策支持与产业需求推动行业发展，重点关注威海广泰和海特高新。
• 核电设备：看好核电设备及核废料处理市场，重点推荐通裕重工和应流股份。
• 环保装备：关注高效超净燃煤发电、扬尘监测等环保技术发展，推荐天地科技、中鼎股份等。

投资建议

• 推荐：鼎汉技术、威海广泰、海特高新、中鼎股份、通裕重工
• 谨慎推荐：江南嘉捷、康力电梯、金通灵、先导智能、天奇股份

风险提示

• 宏观经济加速下滑：可能影响行业整体表现。
• 传统行业转型效果不及预期：可能影响企业盈利能力。
• 并购整合效果不佳：可能影响公司业绩增长。

附录信息

行业指数表现

• 申万机械指数：本周收益率 2.3%，2016年累计收益率 -17.6%
• 申万国防军工指数：本周收益率 7.9%，2016年累计收益率 -11.6%
• 沪深300指数：本周收益率 1.2%，2016年累计收益率 -14.4%

重点公司盈利预测（部分）

行业动态点评

军工

• 海特高新：成功贯通6英寸第二代/第三代化合物半导体生产线，具备高端芯片生产能力。
• 通裕重工：布局核废料处理设备，未来业绩增长空间较大。

轨道交通

• 鼎汉技术：获得千万级车载安全检测订单，体现公司在检测领域的领先优势。

通用航空

• 威海广泰：受益于通航产业政策，未来在军品和消防设备领域有较大发展潜力。

油气装备

• 惠博普：海外市占率提升，业绩增长确定性强。
• 恒泰艾普：通过并购完善产业链布局，未来有望获得高额回报。

一带一路

• 中国与“一带一路”相关国家经贸合作加强，带动出口型行业增长。

环保装备

• 天地科技、中鼎股份等公司布局高效超净燃煤发电和扬尘监测系统，符合环保政策导向。

公司动态

• 鼎汉技术：与沈阳铁路局签署千万级检测合同，业绩有望持续增长。
• 金盾股份：签署重组框架协议，拟收购标的公司股权。
• 开山股份：收购匈牙利地热公司51%股权，拓展新能源业务。
• 海陆重工、玉龙股份等公司因重大事项停牌，市场关注其重组进展。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司或行业指数表现优于市场平均 20% 及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司或行业指数表现优于市场平均 10%-20%。
• 中性：表现与市场平均相当。
• 回避：表现低于市场平均 10% 及以上。

联系信息

• 分析师：王华君（机械军工行业首席分析师）

• 联系方式：

  • 电话：(8610) 66568477
  • 邮箱：wanghuajun@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130513050002

• 鸣谢：

  • 刘兰程：(8610) 83571383 | liulancheng@chinastock.com.cn
  • 贺泽安：(0755) 23913136 | hezean@chinastock.com.cn

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司整理，仅作为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而造成的任何损失负责。报告内容可能涉及第三方网站链接，银河证券对其内容不承担责任。