20170716-中泰证券-机械设备行业周报：业绩为王：重点关注中报超预期的工程机械、煤机龙：下半年加大关注轨交装备、军民融合_18页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

一、行业概况

• 行业基本状况：

  • 机械行业上市公司数量为310家。
  • 行业总市值约2652.73亿元，流通市值约1784.52亿元。

• 市场走势：

  • 机械行业市场走势对比图显示行业整体表现。

二、重点推荐公司

• 核心组合：

  • 徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、上海机电、天地科技、天沃科技、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电。

• 重点股池：

  • 鼎汉技术、中铁工业、郑煤机、科达洁能、中集集团、中国中车、中鼎股份、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普。

三、本周核心观点

1. 工程机械：

   • 中报业绩有望超预期，持续性可能优于市场预期。
   • 挖掘机销量在6月同比增长100.8%，上半年累计增长100.5%，已超过2016年全年销量。
   • 推荐徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、恒立液压。

2. 轨交装备：

   • 城轨地铁建设带动需求，推荐中国中车、鼎汉技术、春晖股份、康尼机电、烟台冰轮。

3. 军民融合：

   • 推荐兵器集团旗下装甲车辆龙头、海特高新、威海广泰。

4. 其他领域：

   • 煤炭机械：推荐天地科技、郑煤机。
   • 冷链设备：推荐烟台冰轮、大冷股份。
   • 油气装备：推荐惠博普、杰瑞股份。
   • 通用航空：推荐万安山通用航空机场项目相关企业。

四、行业驱动因素

1. 基建和房地产带动新增需求：

   • 基础设施建设需求回暖，PPP模式推动城轨、铁路等建设。

2. 更新需求叠加：

   • 工程机械寿命6-10年，当前更新需求较大。

3. 竞争格局改善：

   • 行业经过6年调整，部分中小企业退出，行业集中度提升。

五、投资建议

• 配置行业龙头：徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、恒立液压。
• 关注成长性细分行业：轨交装备、军民融合、通用航空。
• 持续配置周期型子行业：工程机械、集装箱、煤炭机械、油气装备。
• 主题投资：国防军工、国企混合所有制改革。

六、风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险。
• 传统行业转型及收购低于预期。

主要观点

• 工程机械行业进入业绩兑现期，预计2017年中报业绩将超市场预期。
• 三一重工、徐工机械等龙头公司业绩表现亮眼，具备较强的市场竞争力。
• 轨交装备受益于“一带一路”和PPP模式，需求持续增长。
• 军民融合成为新的投资热点，兵器集团、海特高新、威海广泰等公司受益。
• 油价上涨推动油气装备行业进入基本面投资阶段。
• 国企改革和混改是推动行业发展的关键因素，重点关注相关标的。

关键信息

• 业绩预期：

  • 徐工机械：中报盈利5-6亿元，同比增长2.94-3.72倍。
  • 三一重工：中报盈利预计0.33元/股，对应PE24倍。
  • 中联重科：中报盈利11-13亿元，超市场预期。
  • 天沃科技：中标中石化6671万元订单，手订单183亿元。
  • 春晖股份：完成对德国GMH集团轨交业务收购，市场预期向好。
  • 天地科技：2017年预计盈利13亿元，同比增长40%，对应PE16倍。

• 市场动态：

  • 全国3000亿工程项目集中开工，包括公路、铁路、市政等。
  • 2017年1-6月新能源汽车产销增长，政策支持明显。
  • 中国石油推动“一带一路”标准研究，助力油气装备出口。
  • 海阳核电1号机组进入装料准备阶段，核能装备前景广阔。
  • 无人机“彩虹5”量产首飞，推动国防科技发展。

• 公司动态：

  • 多家上市公司公布中报业绩预告，部分公司盈利增长显著。
  • 中联重科扭亏为盈，业绩表现亮眼。
  • 三一重工、徐工机械等公司业绩增长显著，被重点推荐。

图表信息

• 图表1：重点公司盈利预测表，包含EPS和PE数据，用于评估公司未来表现。

分析师信息

• 分析师：王华君，执业证书编号：S0740517020002，电话：01059013814，Email: wanghj@r.qlzq.com.cn。
• 联系人：朱荣华、范炜、于文博，各自联系方式如下：
  • 朱荣华：zhurh@r.qlzq.com.cn
  • 范炜：fanwei@r.qlzq.com.cn
  • 于文博：yuwb@r.qlzq.com.cn

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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