20160912-中国银河-机械军工行业周报_PPP有望提升城轨地铁_有轨电车景气_聚焦轨交装备_通航_军民融合绩优股_13页_621kb

机械军工行业周报总结（2016年9月12日）

核心内容概述

本行业周报聚焦于机械军工行业在PPP模式推动下，城轨地铁、有轨电车、通航、军民融合及新能源汽车等领域的投资机会。分析师建议投资者关注业绩确定性强、成长性高的优质个股，同时提示了行业整体面临的宏观经济风险与转型不确定性。

主要观点与关键信息

1. 核心组合与推荐逻辑

• 核心组合：烟台冰轮、鼎汉技术、中鼎股份、威海广泰、海特高新
• 调整动态：
  • 本周调回鼎汉技术，调出惠博普
  • 加大中鼎股份推荐力度，关注底部反弹品种如威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷
  • 军民融合方面重点推荐海特高新、威海广泰

2. 行业投资重点

• 轨道交通：PPP模式提升城轨地铁与有轨电车景气度，重点推荐鼎汉技术、康尼机电，看好春晖股份、时代新材、永贵电器、福鞍股份
• 通用航空：政策利好，行业趋势向上，重点推荐威海广泰、海特高新，关注四川九洲、航新科技、中信海直等
• 新能源汽车产业链：看好中鼎股份、先导智能、创力集团等
• 军民融合：作为国家战略，重点推荐海特高新、威海广泰，关注混合所有制企业如光电股份
• 工业4.0与智能制造：中国制造2025推动行业景气度提升，重点推荐服务机器人、智能装备、电梯等
• 核电设备：关注通裕重工、应流股份、海陆重工等
• 环保装备：重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份、隆华节能等
• 油气装备：推荐惠博普、恒泰艾普、杰瑞股份等
• 船舶与海工：关注中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团等
• 工程机械：关注中联重科、浙江鼎力等

3. 投资策略与组合表现

• 组合仓位：60%-95%，本周仓位为60%
• 组合收益：上周核心组合收益率为2.5%，同期沪深300指数为0.1%
• 2016年累计收益率：6.6%
• 个股推荐逻辑：
  • 威海广泰：受益军民融合、通用航空、无人机，增发已完成，业绩增长潜力大
  • 海特高新：战略配置品种，增发即将解禁，未来三年业绩有望翻倍
  • 中鼎股份：业绩高增长，外延切入新能源汽车领域，海外收入占比超50%
  • 鼎汉技术：完成“从地面到车辆”转型，增发即将完成，未来三年业绩增长明确
  • 烟台冰轮：冷链设备龙头，受益多领域，估值低，未来业绩上调潜力大

4. 行业动态与政策支持

• PPP模式：发改委推动轨道交通PPP模式，南京、呼和浩特等地项目落地，有望提升行业景气度
• 中国制造2025：多地出台实施方案，推动智能制造与产业升级
• “一带一路”：多国签署合作文件，推动中老、中伊、中欧等合作项目
• 军民融合：上升为国家战略，重点推荐无人机、航空装备、智能装备等
• 核电发展：中国与阿根廷合作，重水堆项目有望2017年开工，高温气冷堆技术推进

5. 公司动态与项目进展

• 金通灵：签订3.2亿元生物质热电联产项目框架协议，从设备供应向系统总包升级
• 中际装备：拟收购苏州旭创100%股权，募集配套资金
• 斯莱克：非公开发行股票，募集3.36亿元
• 杰瑞股份：与加纳签订天然气项目协议，标的金额预估6亿美元
• 海特高新：17亿元增发即将解禁，股价倒挂，未来增长潜力大

关键风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响行业整体增长
• 转型进度不及预期：传统行业转型与并购整合效果可能低于预期
• 政策落地不及预期：PPP、军民融合、核电等政策可能未能如期推进

附录信息

1. 核心组合收益统计

2. 重点公司盈利预测（部分）

行业评级标准

• 推荐：行业或公司表现超越市场平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业或公司表现超越市场平均回报10%-20%
• 中性：行业或公司表现与市场平均回报相当
• 回避：行业或公司表现低于市场平均回报10%及以上

附录：行业与公司覆盖范围

• 港股：中船防务（0317.HK）、中联重科（01157.HK）、中国中车（1766.HK）、中航科工（2357.HK）等
• A股：海特高新（002023.SZ）、威海广泰（002111.SZ）、中鼎股份（000887.SZ）、鼎汉技术（300011.SZ）等

总结

本周机械军工行业重点关注PPP模式对轨道交通、有轨电车及通用航空的推动作用，同时强调军民融合、新能源汽车、智能制造等领域的投资机会。核心组合中，威海广泰、鼎汉技术、中鼎股份、海特高新、烟台冰轮等公司被重点推荐，其在业绩增长、战略布局及政策利好方面表现突出。此外，分析师提示需关注宏观经济下滑及行业转型不及预期的风险。行业整体估值水平较低，存在一定的投资机会，建议投资者关注具备增长潜力的优质个股。