20160718-中国银河-机械军工行业周报_关注中报业绩_确定性的业绩和成长为上；持续聚焦轨交_通航_军民融合等_13页_628kb

机械军工行业周报总结（2016年7月18日）

核心内容

本报告主要分析了2016年机械军工行业的发展趋势、重点投资方向及核心组合表现。报告强调了在当前市场环境下，应关注具有确定性业绩和成长潜力的优质个股，尤其是轨交、通航、军民融合、油气、核电装备等板块。同时，报告也对行业动态、公司业绩及未来预期进行了详细分析。

主要观点

1. 行业趋势

   • 机械军工行业整体保持谨慎推荐评级，认为其在国防军工、智能制造、通用航空、核电设备等方向具备较大增长潜力。
   • 中国制造2025、工业4.0等政策推动下，智能装备行业需求持续增长，服务机器人成为重点关注对象。
   • 通航产业因政策利好（如低空空域管理政策）有望迎来发展机遇。
   • 核电装备行业前景广阔，尤其是核废料处理和核退役市场。

2. 核心组合

   • 当前核心组合包括：中鼎股份、海特高新、威海广泰、鼎汉技术、通裕重工。
   • 本周组合仓位为80%，累计收益率达6.7%，高于沪深300指数的-12.2%。
   • 推荐理由包括：业绩增长确定性高、战略布局清晰、具备海外扩张潜力等。

3. 重点投资方向

   • 轨道交通：受益于基建投资增加，推荐鼎汉技术、康尼机电等。
   • 通用航空：政策支持明显，推荐威海广泰、海特高新等。
   • 油气装备：油价反弹趋势明显，推荐惠博普、恒泰艾普等。
   • 核电装备：关注通裕重工、应流股份等在核废料处理领域的布局。

关键信息

重点股票池（部分）

• 新调入：春晖股份、康力电梯、通裕重工、江南嘉捷、应流股份、隆华节能、康尼机电、隆鑫通用、创立集团、恒泰艾普、天沃科技、华中数控。
• 其他关注股票：机器人、北方创业、远大智能、潍柴重机、海陆重工、宗申动力、上海机电、广日股份、四川九洲、利君股份、中集集团、中国重工、洪都航空、卧龙电气、富瑞特装、中船防务、中国船舶、双环传动、中国中车、新天科技、三一重工、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、纽威股份、航新科技、亚星锚链。

个股点评（部分）

• 中鼎股份：业绩持续高增长，外延切入新能源汽车、充电桩等领域，海外收入占比超50%，PE27倍，业绩预计增长30%-40%，重点推荐。
• 海特高新：受益军民融合、通用航空、信息安全，战略配置品种，17亿增发即将解禁，预计16-18年EPS为0.65/0.90/1.17元，PE为36/26/20倍，重点推荐。
• 鼎汉技术：已完成“从地面到车辆”的转型，车辆产品占比达63%，EPS为0.65/0.90/1.17元，PE为36/26/20倍，持续重点推荐。
• 威海广泰：受益通航产业大发展，预计16-18年EPS为0.74/0.99/1.34元，PE为36/26/20倍，考虑增发后EPS为0.74/1.00/1.36元，PE为36/26/19倍，未来业绩上调潜力大，重点推荐。
• 通裕重工：大型锻件民企龙头，核废料智能处理设备及无人机通航打开成长空间，预计16-18年EPS为0.16/0.21/0.27元，PE为55/42/32倍，股价接近增发价，安全边际较高，维持“推荐”评级。

行业动态

1. 军民融合

   • 军民融合上升为国家战略，民参军、混合所有制成为亮点。
   • 重点推荐：海特高新、威海广泰、四川九洲，关注宗申动力、川大智胜、利君股份等。

2. 轨道交通

   • 2015年铁路建设超额完成，2016年预计投资仍保持高位。
   • 推荐：康尼机电、鼎汉技术，关注中国中车、北方创业。

3. 通用航空

   • 低空改革推进，产业即将起飞。
   • 推荐：威海广泰、海特高新，关注中信海直、德奥通航、山河智能等。

4. 核电设备

   • 核电设备、核废料处理及核退役市场前景广阔。
   • 推荐：通裕重工、应流股份，关注海陆重工、南风股份、江苏神通等。

5. 环保装备

   • 环保税法即将出台，推动环保产业增长。
   • 推荐：天地科技、中鼎股份、天奇股份等，关注海陆重工、富瑞特装、隆华节能、开山股份等。

6. 油气装备

   • 原油价格反弹，推荐惠博普、恒泰艾普等，关注海默科技、杰瑞股份、吉艾科技等。

7. 一带一路

   • 中国对沿线国家出口增长，推动相关行业发展。
   • 关注中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团等。

8. 宏观经济与风险提示

   • 风险提示包括宏观经济加速下滑、传统行业转型不及预期等。

附录信息

重点公司盈利预测（部分）

行业评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

总结

本报告聚焦机械军工行业的投资机会，强调在政策支持和市场需求驱动下，轨交、通航、军民融合、核电、环保、油气等板块具有较大发展潜力。核心组合中，中鼎股份、海特高新、威海广泰、鼎汉技术、通裕重工表现突出，具备较高的增长预期。报告还提供了行业动态、公司盈利预测及风险提示，为投资者提供了全面的参考信息。