20160314-中国银河-机械军工行业周报_看好智能装备_军民融合绩优成长股自下而上关注安全边际较高的增发个股_12页_651kb

机械军工行业周报总结

核心内容

2016年3月14日发布的机械军工行业周报，重点分析了行业趋势、投资组合表现及重点个股动态。报告指出，当前市场环境下，应重点关注智能装备、军民融合等成长性较高的领域，同时关注具有安全边际的增发个股。

主要观点

1. 行业主题投资：

   • 智能装备：聚焦无人机、服务机器人、工业4.0等，认为这些领域将受益于“中国制造2025”战略及政策支持。
   • 军民融合：在东北亚局势紧张、军工科研院所改制预期提升的背景下，军民融合成为重点投资方向。
   • 通用航空：随着低空改革推进，通用航空产业即将起飞，重点推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用等。
   • 油气装备：受益于油价反弹，重点推荐惠博普，同时关注恒泰艾普、吉艾科技、海默科技等。
   • 环保装备：关注解决雾霾问题的环保设备，以及新能源汽车、核电设备等成长性行业。

2. 投资组合表现：

   • 当前核心组合为威海广泰、惠博普、中鼎股份、江南嘉捷、隆鑫通用，周仓位维持在80%。
   • 上周核心组合收益率为-1.7%，略优于沪深300指数（-2.4%）和申万机械指数（-0.1%），但累计收益率为-17.7%。
   • 重点股池包括新调入的诺力股份、浙江鼎力、永创智能，以及海特高新、康尼机电、康力电梯、科远股份、先导智能、中联重科、金通灵、天奇股份、鼎汉技术、大冷股份、华中数控、通裕重工、GQY视讯、南方泵业、远大智能、潍柴重机、天地科技等。

3. 个股推荐与分析：

   • 威海广泰：多重主题（无人机、军民融合、通用航空、智能家居），军品业务发展将超市场预期，预计未来三年EPS分别为0.61、0.84、1.10元，PE分别为25、19、13倍，持续推荐。
   • 惠博普：油气装备主业订单保障业绩快速增长，受益油价反弹和“一带一路”政策，预计2016年业绩增速为65%，2017年为35%，维持“推荐”评级。
   • 中鼎股份：受益环保发动机、无人机发动机、新能源汽车充电桩等，PE为18倍，业绩增长30%-40%，重点推荐。
   • 江南嘉捷：在手订单充裕，公司转型加速，维持推荐，预计2015-2017年EPS分别为0.63、0.71、0.83元，PE分别为17、15、13倍。
   • 隆鑫通用：低估值，高动力，受益农业无人机、军民融合，预计未来业绩持续增长，维持推荐。

4. 行业趋势与政策支持：

   • 中国制造2025正式出台，推动智能装备行业需求、景气度及催化剂不断超预期。
   • 国防军工行业迎来改革机遇，军民融合上升为国家战略，重点推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等。
   • 油气改革方案预计两会后出台，利好油气装备行业。
   • 核电产业加速推进，利好相关设备制造商。

5. 风险提示：

   • 宏观经济加速下滑的风险。
   • 传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期。

关键信息

• 行业主题：智能装备、军民融合、通用航空、油气装备、环保设备、核电设备等。
• 重点个股：威海广泰、惠博普、中鼎股份、江南嘉捷、隆鑫通用、海特高新、康尼机电、康力电梯、先导智能、天沃科技、科远股份等。
• 投资组合：周仓位80%，累计收益率-17.7%，推荐股票组合表现优于市场整体。
• 政策动向：
  • 《中国制造2025》战略全面启动，推动智能制造和工业4.0发展。
  • 军改及军工科研院所改制预期提升，军民融合成为国家战略。
  • 通用航空“十三五”规划将出台，低空改革持续推进。
  • 油气改革方案预计两会后出台，利好行业。
  • 核电产业加速推进，助力设备制造商成长。

附录要点

• 盈利预测：提供多只重点股票的2014-2017年EPS及PE预测，如威海广泰、惠博普、江南嘉捷、隆鑫通用、中鼎股份等。
• 公司动态：包括天沃科技收购红旗船厂股权、康力电梯定增过会、吉艾科技定增过会等。
• 评级标准：银河证券采用“推荐、谨慎推荐、中性、回避”四级评级体系，依据未来6-12个月行业及个股表现进行评级。

行业展望

• 2016年为军民融合大年，预计相关政策及改革将逐步落地，推动相关企业成长。
• 中国制造2025将带来智能装备行业的需求增长，重点推荐服务机器人、工业4.0相关企业。
• 通用航空、核电设备、环保装备等产业将在政策支持下迎来发展机遇。
• 油气装备行业受益于油价反弹，有望迎来业绩增长。

附录2：重点公司盈利预测

附录3：行业动态及点评

• 军民融合：中航工业直升机所完成智能旋翼悬停试验，航天科技集团资产证券化全面启动，军工科研院所改制预期提升。
• 通用航空：中国与玻利维亚签署军事合作协议，美韩军演计划持续至下月末，民航局将出台“十三五”通用航空规划。
• 智能制造：光大控股投资全球首家3D金属喷墨式喷射系统制造商Xjet，推动服务机器人行业爆发。
• 核电：欧盟批准英国欣克利角核电站建设，推动中国核电走出去。
• 环保：全国人大起草环境保护税法，鼓励企业少排污染物，提升环保装备需求。
• 船舶海工：工信部印发《船舶配套产业能力提升行动计划》，推动中国造船强国建设。
• 油气改革：美国石油钻井数量降至41年来最低，中国油气改革方案预计两会后出台。

附录4：重点公司动态

• 天沃科技：收购无锡红旗船厂45%股权，进军军工领域。
• 康力电梯：定增过会，公司发展信心增强。
• 吉艾科技：定增过会，进军炼油业务。
• 金通灵：为子公司提供担保，推动其业务发展。
• 海伦哲：获得发明专利，提升技术竞争力。
• 安控科技：定增过会，拓展业务领域。
• 雪迪龙：年报发布，业绩增长显著。
• 机器人：年报发布，业绩稳步增长。
• 中国卫星：年报发布，业绩稳健增长。
• 太原重工：年报发布，业绩下滑。
• 杭氧股份：发布定增预案，拟募资不超过14.07亿元。
• 北斗星通：收购广东伟通70%股权，拓展业务。
• 伊之密：与精壹模具签订合作协议，推动精密模具项目。
• 国睿科技：公布利润分配方案，提升股东回报。
• 华东重机：新增股份上市，推动公司发展。
• 楚天科技：国开发展基金拟对公司子公司增资，拓展业务。

总结

本周周报指出，机械军工行业在政策支持和市场趋势推动下，智能装备、军民融合、通用航空、核电设备等主题具有较大投资潜力。重点推荐威海广泰、惠博普、中鼎股份、江南嘉捷、隆鑫通用等个股，同时关注增发进展及政策动向。报告强调，需关注行业估值提升、政策落地及企业转型进展，警惕宏观经济下滑及转型效果不及预期的风险。