20160725-中国银河-机械军工行业周报_军民融合顶层设计出台_政策预期提升持续聚焦军民融合_轨交_通航等_13页_691kb

机械军工行业周报总结（2016年7月25日）

核心内容

2016年7月25日发布的机械军工行业周报，聚焦于军民融合、轨道交通、通用航空、油气装备、核电设备等领域的投资机会，强调政策支持和行业增长确定性。周报指出，行业整体表现优于市场，核心组合在周内实现正收益，同时对重点股池和个股进行了详细分析与推荐。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 军民融合：顶层设计出台，政策预期提升，重点关注军工产业链中的民营企业，尤其是具备混合所有制和核心技术优势的企业。
• 轨道交通：《中长期铁路网规划》印发，行业增长确定性强，重点推荐具备技术优势和布局优势的轨交核心零部件企业。
• 通用航空：低空改革政策推进，通航产业即将起飞，重点推荐威海广泰、海特高新等具备多重主题的公司。
• 油气装备：油价反弹趋势明显，推荐具有核心竞争力的惠博普、恒泰艾普等企业。
• 核电设备：核电装备及核废料处理市场前景广阔，推荐通裕重工、应流股份等具备技术优势的标的。
• 智能制造与工业4.0：中国制造2025推动智能装备行业发展，重点推荐服务机器人、工业自动化设备相关企业。

2. 重点推荐股票

• 核心组合：中鼎股份、海特高新、威海广泰、鼎汉技术、通裕重工
• 重点股池：天沃科技、江南嘉捷、康力电梯、康尼机电、应流股份、隆鑫通用、创立集团、春晖股份、隆华节能、恒泰艾普、华中数控、金通灵、先导智能、科远股份、大冷股份、GQY视讯、中金环境、天奇股份、诺力股份、浙江鼎力、永创智能、雪莱特、南方轴承

关键信息

1. 核心组合表现

• 上周核心组合收益率为 0.4%
• 2016年累计收益率为 7.1%
• 本周组合仓位为 80%，仓位区间为 60%-95%

2. 个股分析

• 中鼎股份：业绩持续高增长，外延切入新能源汽车领域，PE为27倍，业绩增长预期为30-40%，重点推荐。
• 海特高新：受益军民融合、通用航空、信息安全，战略配置品种，预计16-18年连续三年业绩翻倍，重点推荐。
• 鼎汉技术：战略对标德国克诺尔，完成“从地面到车辆”的转型，预计2016-2018年EPS分别为0.65、0.90、1.17元，PE分别为36、26、20倍，持续重点推荐。
• 威海广泰：受益通航产业大发展，军品业务超市场预期，EPS预计为0.74/1.00/1.36元，PE分别为36/26/20倍，持续推荐。
• 通裕重工：大型锻件民企龙头，核废料智能处理设备、无人机通航打开成长空间，预计16-18年EPS分别为0.16、0.21、0.27元，PE分别为55、42、32倍，维持“推荐”评级。

3. 政策与行业动态

• 军民融合：中共中央、国务院、中央军委印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确军民融合上升为国家战略。
• 轨道交通：2015年铁路建设超额完成，2016年铁路建设规模仍保持增长，重点推荐鼎汉技术、康尼机电。
• 通用航空：多项政策有望出台，推动通航产业发展，重点推荐威海广泰、海特高新。
• 核电装备：核电设备、核废料处理及核退役市场前景广阔，推荐通裕重工、应流股份。
• 油气装备：油价反弹趋势明显，推荐惠博普、恒泰艾普。
• 环保装备：关注解决雾霾问题的标的，如天地科技、中鼎股份、天奇股份等。
• 3D打印：华中科技大学研发“智能微铸锻”技术，用于航空航天、医疗等领域。
• 一带一路：沿线国家提出知识产权合作倡议，推动区域经济发展。
• 工业4.0：GE与电信合作，推动工业互联网平台建设。

投资建议

• 重点推荐：中鼎股份、海特高新、威海广泰、鼎汉技术、通裕重工
• 谨慎推荐：江南嘉捷、康力电梯、先导智能、金通灵、隆鑫通用、南方轴承
• 关注领域：军民融合、通用航空、轨道交通、油气装备、核电设备、环保装备、3D打印、工业4.0、智能机器人
• 风险提示：宏观经济下滑风险、传统行业转型进度低于预期、并购整合效果不达预期

附录：重点公司盈利预测（2016-2018）

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报10%-20%
• 中性：与平均回报相当
• 回避：低于平均回报10%及以上

联系方式

• 分析师：王华君（机械军工行业首席分析师）

• 联系方式：

  • 电话：(8610) 66568477
  • 邮箱：wanghuajun@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130513050002

• 其他分析师：刘兰程、贺泽安、于文博等

• 资料来源：中国银河证券研究部整理