20250624-高盛-安井食品_招股说明书_584页_17mb

安井食品集團股份有限公司全球發售總結

核心內容

安井食品集團股份有限公司是一家中國速凍食品行業的龍頭企業，專注於家庭、餐廳及外出用餐等多種消費場景。根據弗若斯特沙利文資料，安井食品集團在2024年按收入計為中國最大的速凍食品公司，市場份額為6.6%。在速凍調製食品市場，其市場份額為13.8%；在速凍菜餚製品市場為5.0%；在速凍麵米製品市場排名第四，市場份額為3.2%。

主要觀點

• 市場地位：安井食品集團在中國速凍食品行業中處於領先地位，擁有廣泛的產品組合及覆蓋全國的銷售網絡。
• 產品組合：公司開發了三大品類（速凍調製食品、速凍菜餚製品、速凍麵米製品）的多樣化產品，覆蓋500多種產品。
• 銷售網絡：公司與經銷商合作建立了全國覆蓋的銷售網絡，並拓展至海外市場，實現全渠道、全區域銷售。
• 生產能力：截至2024年底，公司運營13個生產基地，年產能超過一百萬噸，並採用銷地產與集中生產相結合的模式，優化成本結構。
• 研發能力：公司設有國家級企業技術中心，並持續進行創新，提高產品質量和生產效率。
• 財務表現：公司實現持續增長，2022年至2024年收入分別為人民幣12,105.6百萬元、人民幣13,964.9百萬元及人民幣15,029.6百萬元。淨利潤率保持在9.2%至10.1%之間，並在2024年實現經調整淨利潤人民幣1,614.7百萬元。
• 品牌建設：公司通過視覺營銷及短視頻宣傳提升品牌影響力，並擁有「安井」、「凍品先生」、「安井小廚」等品牌。

關鍵信息

全球發售細節

• 發售股份總數：39,994,700股H股（視乎超額配股權行使與否而定）
• 香港發售股份數目：3,999,500股H股（可予重新分配）
• 國際發售股份數目：35,995,200股H股（可予重新分配及視乎超額配股權行使與否而定）
• 發售價格：每股H股最高為66.00港元，另加1%經紀佣金及其他交易費用。
• 申請方式：僅提供全電子化申請程序，不接受實體申請。
• 申請最低數目：100股H股，且必須為100股的倍數。
• 預期發售時間表：
  • 香港公開發售開始：2025年6月25日（星期三）上午九時正
  • 截止時間：2025年6月30日（星期一）上午十一時三十分
  • 預期定價日：2025年7月2日（星期三）
  • 分配結果公布：2025年7月3日（星期四）下午十一時正或之前
  • H股上市日：2025年7月4日（星期五）上午九時正

財務概況

• 收入：2022年為人民幣12,105.6百萬元，2023年為人民幣13,964.9百萬元，2024年為人民幣15,029.6百萬元。
• 毛利潤：2022年為人民幣2,560,528千元，2023年為人民幣3,157,157千元，2024年為人民幣3,408,282千元。
• 淨利潤：2022年為人民幣1,117.5百萬元，2023年為人民幣1,501.2百萬元，2024年為人民幣1,513.6百萬元。
• 經調整淨利潤：2022年為人民幣1,150.964百萬元，2023年為人民幣1,520.368百萬元，2024年為人民幣1,614.697百萬元。
• 資產淨值：截至2024年底為人民幣13,270.3百萬元，較2023年增加2.9%。
• 流動資產淨值：截至2024年底為人民幣6,671.8百萬元，較2023年增加3.9%。
• 資產負債比率：2024年為1.2%，顯示公司財務結構穩健。

財務比率

產品類別收入

品牌及產品

• 品牌：包括「安井」、「凍品先生」、「安井小廚」、「洪湖誘惑」、「柳伍單位」、「功夫食品」等。
• 主要產品：速凍調製食品（如魚豆腐、魚丸、撒尿肉丸、烤腸等）；速凍菜餚製品（如小龍蝦、小酥肉、蝦滑、牛肉／羊肉卷、蛋餃、酸菜魚等）；速凍麵米製品（如燒麥、奶香饑頭、手抓餅、紅糖發糕等）。
• 鎖鮮裝系列：自2019年推出，2022年營收超過人民幣10億元，並保持強勁增長勢頭。

廣告及營銷策略

• 銷售和經銷費用：2022年為人民幣873.0百萬元，佔總收入的7.2%；2023年為人民幣925.8百萬元，佔總收入的6.6%；2024年為人民幣986.2百萬元，佔總收入的6.6%。
• 視覺營銷：公司通過系統化的視覺營銷傳播體系提升品牌影響力。
• 短視頻宣傳：營銷策略升級為動態短視頻宣傳，提高與消費者互動。

生產及供應鏈

• 生產基地：截至2024年底運營13個生產基地，年產能超過一百萬噸。
• 產能利用率：2022年為92.2%，2023年為91.1%，2024年為97.2%。
• 原材料採購：主要來自中國內地，佔總採購額的93%。
• 供應商集中度：來自前五大供應商的採購總額佔總採購額的12.0%、11.3%及12.3%，不存在供應商集中風險。

競爭格局

• 速凍調製食品市場：市場份額為13.8%，遠高於第二名。
• 速凍菜餚製品市場：市場份額為5.0%，超過第二至第四名市場份額總和。
• 速凍麵米製品市場：市場份額為3.2%，排名第四。
• 行業地位：公司是中國最大的速凍食品企業，並在多個細分市場佔據領先地位。

未來戰略

• 鞏固市場地位：通過持續創新及優化營運模式，提升品牌影響力。
• 擴展銷售網絡：提升全渠道覆蓋能力，擴展至海外市場。
• 提升數字化及智能化生產：優化生產流程，提高效率。
• 人才戰略：吸引、培養及激勵人才，以支持業務持續增長。

經營風險

• 客戶集中風險：公司認為不存在客戶集中風險，因為來自單一客戶的銷售收入不超過總收入的5%。
• 供應商集中風險：公司認為不存在供應商集中風險，因為來自單一供應商的採購額不超過總採購額的5%。
• 市場競爭：行業競爭激烈，需持續創新以保持優勢。

經營成果

• 收入增長：2022年至2024年，收入持續增長，達15.4%、7.6%。
• 盈利能力：毛利潤率及淨利潤率保持穩定或上升。
• 資產負債結構：公司資產負債比率持續下降，顯示財務結構優化。

其他信息

• 發售股份：發售股份數目及價格可能因超額配股權行使而有所調整。
• 風險提示：發售股份未在香港或美國登記，僅可在符合相關法規的情況下發售。
• 信息披露：公司已根據香港法例第32章《公司（清盤及雜項條文）條例》第342C條送交招股章程至香港公司註冊處長。

聯席保薦人

• 高盛（Goldman Sachs）
• 中金公司（CICC）
• 平安證券（香港）
• 招銀國際（CMB INTERNATIONAL）
• 中信建投國際（CHINA SECURITIES INTERNATIONAL）
• 華泰國際（HUATAI INTERNATIONAL）
• 中國銀河國際（CHINA GALAXY INTERNATIONAL）
• UOB KayHian
• 大華繼顯
• 廣發證券（香港）
• 建銀國際（CCB International）
• 興證國際（Huaxing International）

優勢

• 行業領先地位：中國最大的速凍食品企業。
• 全區域銷售網絡：覆蓋全國及海外市場。
• 多元化產品組合：以大單品為核心，覆蓋三大品類。
• 規模化生產：銷地產與集中生產相結合，降低成本。
• 數字化能力：提升決策及運營效率。
• 優秀管理團隊：具備遠見及經驗，推動企業持續發展。

結論

安井食品集團股份有限公司憑藉其強大的品牌力、豐富的產品組合、高效的銷售網絡及優化的生產模式，在中國速凍食品行業中處於領先地位。公司持續進行創新及擴張，並保持良好的財務表現及盈利能力。此次全球發售將有助於進一步擴展其業務及提升國際影響力。