20170821-东兴证券-机械行业周报_关注工程机械行业变化和3C自动化新增设备投资机会_28页_2mb

工程机械行业变化与3C自动化新增设备投资机会周报总结

核心内容

行业整体表现

• 中信机械指数本周上涨3.59%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，位列29个行业大类第五位。
• 2017年中信机械指数累计下跌7.9%，相对沪深300指数超额收益为-20.4%，在29个行业大类中位列第二十四位。
• 行业估值较高，截至本周末，中信机械指数市盈率95.73倍（TTM），市净率3.09倍。

细分行业表现

• 申万三级子行业中，仪器仪表Ⅲ、农用机械和其它通用机械本周涨幅分别为4.7%、4.5%和4.1%。
• 概念指数中，人工智能指数表现最佳，相对沪深300指数收益率为7.2%，而冷链物流指数表现最差，收益率为-1.3%。
• 个股表现中，中船科技周涨幅高达19.7%，而昌红科技、凤形股份和太阳鸟为本周跌幅最大的公司。

主要观点

工程机械行业

• 行业复苏与成本控制：工程机械行业正处于底部运行状态，但龙头企业具备较强的定价能力和成本转移能力，能够有效应对原材料价格上涨压力。
• 钢价上涨影响：中厚板价格同比上涨约30%，但龙头公司可通过集中采购、产业链均摊等方式控制成本。
• 行业复苏：钢价上涨可能进一步拉高工程机械价值，提升废旧设备残值，利好行业龙头。
• “一带一路”机遇：国际市场需求提升，特别是普通铁路设备出口，是工程机械行业走出低谷的关键突破口。

3C自动化设备

• 市场空间扩大：随着技术进步和新工艺的出现，3C自动化设备需求持续增长。
• 显示器件设备：京东方在10.5代线建设中带来新增设备需求，国内厂商在检测和模组设备领域储备丰富，有望受益。
• 手机不锈钢中框加工：iPhone8可能采用不锈钢中框工艺，带动不锈钢CNC设备需求，建议关注劲胜智能和华东重机。
• 重点推荐：精测电子（300567）被重点推荐，联得装备（300545）建议关注。

关键信息

投资组合

• 上周推荐的投资组合收益率为2.2%，跑赢沪深300指数0.1个百分点，跑输中信机械行业指数1.3个百分点。
• 本周推荐组合：烟台冰轮（000811）、新天科技（300259）、东方精工（002611）、天成自控（603085）、先导智能（300450），每只股票权重均为20%。

风险提示

• 工程机械销量不及预期。
• 面板产线建设进度低于预期。

行业要闻

冷链物流

• 政策推动：冷链物流行业标准的出台将大幅提振上游设备需求，推动行业整合与升级。
• 市场前景：生鲜电商发展迅猛，冷链物流成为竞争关键，预计2017年市场规模将突破1500亿元。
• 重点跟踪：大冷股份（000530）和烟台冰轮（000811）被推荐，后者通过并购完善产业布局，业绩增长确定性高。

智能制造

• 政策利好：工信部发布智能制造试点示范项目，推动行业整合与产业升级。
• 市场潜力：中国机器人每万人保有量仅为世界平均水平的一半，市场潜力巨大。
• 重点跟踪：康力电梯（002367）和卧龙电气（600580）布局智能电梯与机器人制造，业绩有望提升。

环保设备

• 政策推动：环保督察与补贴政策加快了绿色化改造进程，智能制造与环保设备协同发展。
• 重点跟踪：烟台冰轮（000811）和隆华节能（300263）在环保设备领域布局，业绩增长确定性高。

轨道交通

• 行业前景：预计到2020年，我国39个城市轨道交通建成里程将达9054公里，年均复合增长率21%。
• 出口潜力：普通铁路设备出口增长迅速，预计年均增长20%，到2017年出口规模有望达到65亿美元。
• 重点跟踪：思维列控（603508）和时代新材（600458）在轨道交通设备领域布局，业绩成长确定性高。

能源设备

• 核电重启预期：核电设备公司有望率先受益，中游设备投资占比高达60%。
• 重点跟踪：应流股份（603308）在核一级主泵生产方面具备优势，业绩成长确定性高。

锂电设备

• 行业增长：锂电设备需求持续增长，先导智能（300450）中报业绩略超预期，毛利率提升。
• 重点跟踪：先导智能（300450）在锂电设备领域表现突出，未来增长潜力大。

行业数据

• 房地产、采矿业、基础设施建设等的每月固定投资及增速数据被跟踪。
• 原油、煤炭、钢材、天然橡胶等原材料价格指数也受到关注。

分析师与联系人信息

• 分析师：郑闵钢，房地产行业首席研究员，东兴证券研究所。
• 联系人：任天辉、陈皓、龙海敏，均为东兴证券机械行业研究员，具备相关学历背景与行业经验。

投资评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，根据行业指数相对于沪深300的表现。

总结

本周机械行业整体表现优于沪深300指数，尤其在人工智能、仪器仪表等领域表现突出。工程机械行业在钢价上涨背景下，龙头公司具备较强的抗风险能力，建议持续关注。3C自动化设备随着市场空间扩大和新工艺应用，呈现持续景气趋势，重点推荐精测电子，建议关注联得装备、劲胜智能和华东重机。投资组合维持不变，重点跟踪烟台冰轮、东方精工、天成自控、新天科技和先导智能。风险提示包括工程机械销量不及预期和面板产线建设进度低于预期。行业整体估值较高，需关注政策和市场需求变化。