20161114-国金证券-通用设备行业研究周报_工程机械行业继续回暖_3C自动化产业明年有望迎来订单高峰_22页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

• 评级建议：整体行业评级为“增持”，长期竞争力评级高于行业均值。
• 市场表现：本周机械板块上涨 2.31%，略微跑赢大盘。上证综指上涨 2.26%，沪深300指数上涨 1.88%。
• 投资重点：重点关注工程机械、3C自动化、轨交、环保等细分领域。
• 行业展望：预计2017年3C自动化产业将迎订单高峰，带动相关设备需求；“一带一路”将加速推进，推动轨道交通和基建类板块发展。

主要观点

工程机械行业

• 行业复苏：2016年10月挖掘机销量同比增长71%，1-10月累计销量同比增长16.9%，行业复苏趋势已确立。
• 复苏原因：下游固定资产投资增长、去年销量低基数效应、国三标准强制实施。
• 未来趋势：行业持续复苏依赖于固定资产投资增长和存量设备更新需求。建议关注徐工机械、三一重工、山推股份等业绩改善明显的龙头企业，以及受益于“一带一路”建设的柳工、厦工股份等。
• 盈利改善：2016年Q3工程机械行业经营性现金流改善显著，但整体仍未全面好转。

3C自动化产业

• 订单高峰：预计2017年1月开始接订单，3月迎来订单旺季。
• 技术趋势：双面2.5D玻璃将成为主流，预计带来约30%的新增需求。热弯机作为“从0到1”的创新设备，是行业最看好的方向。
• 投资标的：田中精机、智慧松德、劲胜精密、昊志机电、华中数控等。

关键信息

本周市场表现

• 机械板块：上涨 2.31%。
• 行业表现：一带一路板块涨幅较大。
• 涨跌幅排名：
  • 涨幅榜：宝色股份、宝塔实业、大西洋等。
  • 跌幅榜：天马股份、鼎泰新材、金卡股份等。

行业投资组合

• 11月重点推荐组合：华铭智能、安徽合力、五洋科技、春晖股份、中金环境。
• 11月组合收益率：-0.41%。
• 中信机械板块收益率：3.64%。
• 沪深300指数收益率：2.43%。

行业原材料价格跟踪

• 螺纹钢：3010元/吨，同比上涨11.90%。
• 热轧卷板：3670元/吨，同比上涨5.76%。
• 16#槽钢：2940元/吨，同比上涨4.26%。
• 废钢：1630元/吨，同比上涨6.54%。
• 动力煤：636.60元/吨，同比上涨4.91%。
• 布伦特原油：45.84美元，同比下跌2.18%。

行业重要资讯

宏观经济及政策

• 东北振兴“十三五”规划：获批实施，重点在基础设施建设、产能合作。
• PPP项目：国家发改委鼓励社会资本参与，推动项目落地。

轨道交通装备

• 高铁快运：11月11日至20日推出服务，实现“当日达”“次晨达”。
• 日本拿下印度首条高铁：采用新干线技术，2018年开工，2023年建成。

智能装备

• Adira 3D打印机：全球首个大型平铺激光熔融金属3D打印机问世，具有模块化生产系统。
• 中国机器人认证制度：正式实施，有助于提升行业标准和自主创新能力。

能源装备

• 贝克休斯：美国石油钻井数增加2座。
• 巴西里贝拉油田：第一口油井顺利完井，日产油量达18万桶。
• 长庆油田：累计产气突破3000亿方，为国家能源安全作出贡献。

通用航空

• 发改委通知：推动通用航空基础设施建设，提升服务能力。
• 云南目标：到2020年建成50个通用机场，形成覆盖网络。

冷链物流

• 威海市：构建“政府+第三方+企业”服务机制，促进冷链物流发展。
• 重庆黔江：构建区域性物流中心，带动就业和经济增长。
• 紫云冷链：与思念食品合作，降低冷链物流成本。

投资逻辑

华铭智能

• 主业：AFC终端设备制造商，产品应用于地铁、有轨电车等。
• 海外市场：占营收20%，未来有望拓展至欧洲和北美。
• 业务拓展：签订松江有轨电车项目，收购阿不思网络科技，布局智慧城市。

安徽合力

• 行业地位：国内叉车行业龙头，全球排名第八。
• 电动化与智能化：公司研发销售多种电动叉车，布局AGV智能无人叉车。
• 国企改革：公司为安徽国资委旗下企业，未来改革预期明确。

五洋科技

• 主业：智能立体车库，机械式停车设备行业前三。
• 并购布局：收购华逸奇51%股权，进军军工领域。
• 政策支持：受益于停车产业化政策，业绩有望快速增长。

春晖股份

• 转型轨道交通：通过收购香港通达，进军给水卫生系统和备用电源系统。
• 市场空间：高铁领域市占率50%，城轨领域市占率25%。
• 技术优势：具备CRCC认证，产品在城轨领域有较大增长潜力。

中金环境

• 转型环保：通过收购金山环保和中咨华宇，布局环保全产业链。
• 业绩增长：2016年中报净利润同比增长85.77%，未来增长潜力大。
• PPP项目：第三批PPP示范项目即将公布，成为行业催化剂。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值，主要关注企业基本面和未来两年的综合竞争力。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制或分发。
• 本报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。