20240827-山西证券-南山智尚-300918.SZ-传统业务毛利率显著提升_超高产品盈利能力仍处改善过程中公司研究_公司快报_5页_443kb

南山智尚（300918.SZ）于2024年8月27日发布的半年报显示，上半年公司营收776亿元，同比增长68.9%，归母净利润82亿元，同比增长65%。其中，第二季度业绩增速有所放缓，但传统业务毛利率同比提升，受益于生产线智能改造和订单附加值增加。超高分子量聚乙烯产品盈利能力仍在恢复中，但生产端已饱和。公司半年末存货631亿元，经营性现金流净额同比增长71%，财务费用上升主要由利息支出增加所致。分析师调整盈利预测，维持“买入-B”评级，PE估值区间在106-127倍。风险提示包括精纺呢绒订单下滑及超高分子量聚乙烯盈利修复不及预期。