20140421-招商证券-钢铁行业_钢价小幅盘整_社会流通库存环比下降_19页_1mb

报告摘要

钢铁行业运行周报（2014-04-21）总结

核心内容

2014年4月14日至4月20日，钢铁行业整体表现偏弱，钢价小幅盘整，社会流通库存环比下降。上证指数周环比下跌1.54%，而钢铁行业综合指数周环比下降0.23%。受下游需求疲弱和宏观经济走弱影响，行业回调动力不足，短期内尚不具备大幅反弹条件。主要钢材品种价格普遍下跌，其中螺纹钢跌幅最大，达到0.66%，线材、型材、中厚板、热卷等也均出现不同程度的下跌，而冷板、镀锌、无缝管、焊管则出现小幅上涨。

主要观点

市场表现：
- 上证指数周环比下跌1.54%，收于2097.75。
- 钢铁行业综合指数周环比下跌0.23%，价格开始突破去年6-7月低点，但反弹动力不足。
- 期货主力合约RB1405周环比下跌2.07%，主力合约对现货贴水113，贴水额度大幅上升。
行业动态：
- 国内铁矿石市场：进口铁矿石价格周环比下跌1.48%，收116美元/吨；国内铁矿石价格保持稳定，迁安铁精粉价格周环比持平。
- 国际钢市：国际钢铁原料市场小幅上涨，废钢市场保持坚挺，铁合金市场继续攀升。
- 行业政策：天津不再审批钢铁等新增产能项目，实行污染物排放总量倍量替代政策。
- 钢贸危机：10家上市银行起诉追讨钢贸商贷款，反映钢贸行业陷入系统性危机。
库存情况：
- 全国港口铁矿石库存维持高位，但价格下行压力降低。
- 流通钢材库存环比下降，表明市场进入去库存阶段，主要品种包括螺纹、线材、热卷、中板、冷轧等。
风险提示：
- 经济下行压力大，钢价下跌风险较高。

关键信息

行业数据概览

指标	数值	占比%
股票家数	35	1.4
总市值	3251亿元	1.4
流通市值	2891亿元	1.5

钢材价格指数走势（周环比）

品种	周环比变化
螺纹钢	-0.66%
线材	-0.10%
型材	-0.10%
中厚板	-0.01%
热卷	-0.08%
窄带	-0.45%
冷板	+0.07%
镀锌	+0.28%
无缝管	+0.06%
焊管	+0.37%

原燃料及运价

进口铁矿石：普氏62%指数周环比下降1.48%，收116美元/吨。
国内铁矿石：迁安66%干基含税价格985元/吨，周环比持平。
冶金焦：唐山和平顶山二级冶金焦价格保持平稳。
运价：BDI和BCI指数周环比下跌7.19%和11.07%，显示运价回调。

行业评级与重点公司

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
包钢股份	4.02	0.04	0.03	0.06	137	69	1.3	强烈推荐-A
钢研高纳	22.61	0.33	0.41	0.52	54	42	4.8	强烈推荐-A
国瓷材料	28.09	0.53	0.69	0.86	53	42	7.4	强烈推荐-A
久立特材	17.21	0.50	0.70	0.98	25	18	3.2	强烈推荐-A
三钢闽光	4.49	-0.40	0.04	0.18	109	24	0.9	强烈推荐-A
银邦股份	26.24	0.63	0.41	0.93	62	27	2.8	强烈推荐-A
玉龙股份	14.28	0.37	0.46	0.62	31	23	2.3	强烈推荐-A
豫金刚石	5.00	0.20	0.16	0.33	33	16	2.3	强烈推荐-A