20171014-兴业证券-钢铁行业周报_社会库存小幅回落_钢厂库存全面下降_19页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2017年10月14日发布的钢铁行业周报显示，国内钢材市场整体呈现上涨趋势，同时社会库存小幅回落，钢厂库存全面下降。环保限产政策的实施对行业产生了显著影响，推动了供需格局的阶段性改善。此外，国际钢材市场出现分化，部分国家价格下跌，而中国市场的部分品种价格则有所上涨。原材料价格和海运市场整体呈现下跌趋势，但废钢价格略有上涨。国内钢厂开工率和产能利用率显著回落，盈利钢厂比例有所下降。

主要观点

• 钢材市场价格上涨：本周国内钢材市场价格总体上涨，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板和中板价格分别上涨3.1%、3.6%、2.6%和3.6%。其中，螺纹钢价格达到3990元/吨，涨幅最大。
• 社会与钢厂库存双降：虽然国庆节后社会库存增加，但本周社会库存小幅回落，钢厂库存全面下降，合计下降13.43万吨，反映出节后需求较好。
• 环保限产影响显著：随着采暖季限产政策的提前实施，国内高炉开工率下降至73.48%，产能利用率下降至81.87%。预计限产50%将影响全国日均钢铁产量12%以上。
• 北材南下减少，南方钢企受益：北方限产导致钢材供给减少，而南方不受影响，因此钢材价格在南方市场可能更加强势，利好南方钢企。
• 国际钢材市场分化：美国钢材市场价格总体下降，欧洲市场则保持稳定或略有上涨，中国市场部分钢材品种价格上涨。
• 原材料价格下跌：铁精粉、粉矿、块矿等原材料价格均有所下跌，海运费也出现下降。
• 钢材利润情况：利润测算显示部分钢材品种毛利有所变化，但具体数值未完全展示。

关键信息

钢材价格与库存

• 螺纹钢：价格3990元/吨，环比上涨3.1%；社会库存471.13万吨，环比上涨1.11%。
• 热轧板卷：价格4270元/吨，环比上涨3.6%；社会库存213.03万吨，环比下降1.04%。
• 冷轧板卷：价格4670元/吨，环比上涨2.6%；社会库存117.40万吨，环比上涨2.60%。
• 中板：价格4080元/吨，环比上涨3.6%；社会库存112.52万吨，环比下降3.80%。
• 钢材全部库存：1044.17万吨，环比下降0.32%。

原材料价格

• 铁精粉：迁安650元/吨，与上周持平；武安530元/吨，环比下降10元/吨；唐山470元/吨，环比下降5元/吨。
• 进口粉矿：青岛港印度粉矿415元/吨，环比下降15元/吨；巴西粉矿410元/吨，环比持平。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山17.54元/吨，环比下降5.4%；西澳-北仑/宝山8.09元/吨，环比下降0.3%。
• 焦炭：价格2240元/吨，环比下降50元/吨。
• 焦煤：价格1365元/吨，环比上涨50元/吨。
• 废钢：价格1620元/吨，环比上涨10元/吨。

钢厂生产情况

• 高炉开工率：73.48%，环比下降1.66%。
• 产能利用率：81.87%，环比下降1.96%。
• 盈利率：85.28%，环比下降0.61%。
• 盈利钢厂比例：下降，但具体数值未明确。

行业评级与投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 推荐股票：
  • 凌钢股份、山东钢铁：临近限产区域但未被限产，有望受益。
  • *ST华菱、柳钢股份：受北材南下减少影响，南方钢材价格有望更加强势。
  • 八一钢铁：注入炼铁及相关能源资产，估值较低。

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

图表与数据

• 图1-图5：展示螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板、中板库存与价格变动情况。
• 图6-图7：展示热轧与螺纹钢价差、终端采购量变化。
• 图8-图9：展示美元与主要汇率走势。
• 图10-图12：展示铁矿石指数、焦煤价格、铁矿石海运价格。
• 图13-图17：展示高炉开工率、不同规模钢厂开工率、盈利比例、产能利用率等。
• 图18-图23：展示全国及各地区钢材库存变化情况。
• 表1-表6：展示主要钢材价格、国际钢材价格、原材料价格、钢厂股价变化等。

总结

本周钢铁行业整体表现稳健，钢价上涨，库存小幅回落，环保限产政策对市场产生积极影响。国内钢材市场在节后需求支撑下表现良好，而国际钢材市场则呈现分化。原材料价格下跌，但废钢价格略有上升。环保限产政策的严格执行将改善阶段性供需格局，对南方钢企形成利好。分析师建议关注未受限产影响的钢企及估值较低的公司，同时提醒关注钢价下行、限产不达预期及下游需求低迷等风险。