20180505-广发证券-钢铁行业周报_社会库存周环比下降4.69_预计短期钢价以稳为主_18页_2mb

钢铁行业周报（2018年5月2日-5月4日）总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现稳中有升的态势，社会库存周环比大幅下降，原料市场以涨为主，钢价涨幅明显，盈利水平全面上升。行业供需边际改善，市场情绪有所缓和，但板块整体表现落后于大盘。

主要观点

• 需求端：房地产开发投资完成额同比增长10.04%，制造业PMI达53.3%，较上月上升1.8个百分点。中央政治局会议提出扩大内需，叠加央行降准，信用环境改善，利好钢铁下游需求。
• 供给端：2018年政府工作报告明确提出钢铁行业超低排放改造，生态环境部启动相关工作，河北省发布超低排放标准，预计改造将加速，限制产能释放。
• 库存情况：社会库存周环比下降4.69%，至1349.92万吨，降幅明显，对钢价压制因素减弱。
• 钢价表现：本周国内钢价综合指数上涨2.30%，长材涨幅最大，达2.97%；螺纹钢主力合约价格周环比上涨2.83%，期现货价差收窄。
• 盈利情况：主要钢材品种盈利全面上升，螺纹钢吨钢毛利环比上涨11.45%，热轧上涨4.22%，冷轧上涨2.12%。
• 板块表现：Wind钢铁行业指数下跌1.04%，落后上证综指1.33个百分点，落后沪深300指数1.51个百分点。

关键信息

原料市场

• 国内铁精粉均价548.4元/吨，与上周持平。
• 青岛港进口矿均价462.0元/吨，周环比上涨1.99%。
• 港口铁矿石库存1.60亿吨，周环比下降0.62%。
• 唐山方坯价格3630元/吨，周环比上涨1.68%；唐山废钢价格2230元/吨，周环比上涨2.29%。

钢价

• 国内钢价综合指数153.31，周环比上涨2.30%。
• 螺纹钢主力合约收盘价4066元/吨，周环比上涨112元/吨，涨幅2.83%；结算价4040元/吨，周环比上涨102元/吨，涨幅2.59%。
• 螺纹钢期现货价差为-190元/吨，周环比下跌50元/吨。

盈利情况

• 螺纹钢吨钢毛利1167.62元/吨，环比上升11.45%。
• 热轧吨钢毛利1104.80元/吨，环比上升4.22%。
• 冷轧吨钢毛利921.04元/吨，环比上升2.12%。

社会库存

• 社会库存总量为1349.92万吨，环比下降4.69%，同比上升10.42%。
• 各品种库存以降为主，其中螺纹钢库存下降5.88%，热卷下降3.56%，线材下降5.65%，冷轧下降1.22%；中厚板库存略有上升0.41%。

下周重点推荐公司

• 宝钢股份
• 方大特钢
• 南钢股份
• 鞍钢股份
• 马钢股份

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 限产执行力度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

本周要闻回顾

本周重要公告

投资评级说明

联系方式

• 分析师：李莎（S0260513080002）

• 电话：020-87574792

• 邮箱：lisha@gf.com.cn

• 联系人：刘洋

• 电话：021-87570852

• 邮箱：gzly@gf.com.cn