深度报告-20230708-浙商证券-诺力股份-603611.SH-诺力股份深度报告_叉车+智能物流领军者_锂电化_国际化提供增长动能_22页_3mb

诺力股份深度报告总结

公司简介

诺力股份成立于2000年，总部位于浙江省，在上海证券交易所上市。公司专注于智能内部物流系统解决方案，主营业务包括智能制造装备（如电动叉车、AGV等）和智能物流系统（如自动化立体仓储）。

主要业绩与增长点

• 2012-2022年公司营业收入复合增速约19%，归母净利润复合增速约19%。
• 叉车业务：轻小型叉车全球领先，海外市场营收占比提升至60%，电动化趋势赋能锂电叉车出海。
• 智能物流系统：通过全资收购中鼎集成和法国SAVOYE实现外延增长，2022年新签订单达45亿元（不含税）。
• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为52亿元、66亿元、78亿元，同比增长率280%、288%、170%，PE值分别为13倍、10倍、9倍。

关键风险

• 原材料价格波动：影响毛利率和业绩。
• 市场竞争加剧：可能导致价格战和市场份额流失。
• 出口风险：国际关系和汇率变动可能影响海外市场表现。

投资建议

首次覆盖，给予“买入”评级。基于叉车电动化和智能物流系统的增长潜力。