20221009-国盛证券-传媒行业周报_VR头显PICO4国内发布_三七互娱出海表现稳健_10页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周（9.26-9.30）传媒板块整体下跌2.58%，但长期来看，政策改善与新技术（如VR、元宇宙）的催化作用正使传媒板块吸引力逐步提升。当前估值处于底部，基金配置较低，具备中期配置价值。建议重点关注VR、元宇宙等新技术方向的公司，以及基本面长期向好的个股。

主要观点

• 行业走势：传媒板块本周表现疲软，但政策支持和新技术驱动下，未来有望迎来估值修复。
• 新技术方向：VR和元宇宙作为重要增长点，重点关注Pico、NFT、虚拟人等领域的产业落地和企业财报兑现。
• 出海表现：三七互娱在EMEA地区出海收入排名提升，表现稳健。
• 港股与中概股：部分港股及中概股估值处于历史低位，建议关注降本增效的平台型企业（如快手）及潮玩盲盒龙头（如泡泡玛特）。

关键信息

1. VR与元宇宙进展

• PICO4发布：9月27日，PICO在国内发布新一代VR一体机PICO4系列，售价2499元起，搭载高通骁龙XR2芯片，支持VR运动健身、VR视频、VR娱乐和VR创造四大场景。
• 《三体》VR互动作品：三体宇宙与PICO达成合作，将推出首个VR版本《三体》互动叙事作品，预计2023年上线。
• 中文在线与为快科技合作：双方在VR内容制作、发行等领域展开深度合作。
• 优酷推出“时光宇宙”：上线首个IP云收藏空间，支持用户兑换数字藏品。
• 字节跳动布局VR：旗下Pico关联公司申请“PICOXR”商标，加速VR布局。

2. 短视频与直播动态

• 文旅部规定：拟规定网络演出直播需采取延时直播方式，加强内容监管。
• B站双重上市：计划于10月3日转换为双重主要上市，股票标记“S”将删除。
• 爱奇艺分账模式升级：新增会员拉新分账，取消平台定级，与片方共享多终端数据。
• 微短剧热度：快手推出多部微短剧，其中《育儿大作战》播放量超4.9亿，成为“亿级俱乐部”成员。

3. 游戏市场动态

• 三七互娱出海表现：8月位列EMEA地区出海榜第12名，旗下游戏《Puzzles&Survival》排名提升3名。
• 超休闲手游市场：1-8月全球下载量达87.3亿，占总下载量的30%，内购收入增长。
• 《空之要塞：启航》终极测试：融合蒸汽朋克、跑酷、弹幕射击、卡牌玩法，预约量达24万。
• Netflix游戏布局：在芬兰设立游戏开发工作室，扩张仍在早期阶段。

4. 院线与影视数据

• 票房表现：本周总票房约2.40亿元，前三为《哥，你好》《万里归途》《独行月球》。
• 剧集热度：《请君》《底线》《昆仑神宫》分列前三，全网热度分别为75.4、73、63.5。
• 综艺热度：《你好星期六》《密室大逃脱第四季》《沸腾校园》分列前三，热度分别为50.1、47.2、43.8。

推荐标的

• 游戏：三七互娱、完美世界、吉比特、恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化。
• 元宇宙及文化数字化：华扬联众、风语筑、蓝色光标、浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股。
• 疫情修复主题：华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒。
• 港股：快手（降本增效）、泡泡玛特（潮玩盲盒龙头）。

风险提示

• 政策监管风险：行业受政策影响较大，监管趋严可能带来不确定性。
• 竞争加剧风险：市场竞争激烈，可能影响企业盈利。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对行业复苏产生负面影响。

相关研究

1. 《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022年度策略》（2021-11-17）
2. 《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》（2021-11-14）
3. 《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》（2021-11-07）

图表目录

• 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.26-2022.09.30）
• 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.09.26-2022.09.30）
• 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.09.26-2022.09.30）
• 图表4：传媒互联网公司最新估值表
• 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况
• 图表6：本周票房统计（2022.09.24-2022.09.30）
• 图表7：剧集周排名
• 图表8：综艺周排名