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传媒行业周总结（9.19-9.23）

核心内容

本周传媒板块整体下跌4.25%，但长期来看，在政策改善和新技术催化下，传媒板块正逐步吸引投资者关注，估值底部+基金低配+新技术驱动的背景下，板块具备修复潜力。分析师建议重点关注VR、元宇宙等新技术方向的公司，以及基本面长期向好的个股。

主要观点

1. 行情概览

• 传媒板块表现：本周下跌4.25%，整体表现偏弱。
• 板块涨跌幅：
  • 涨幅前三：煤炭（3.22%）、石油石化（2.10%）、有色金属（1.40%）。
  • 跌幅前三：建材（-4.87%）、电子（-5.15%）、医药（-5.43%）。
• 重点个股表现：
  • 涨幅前五：*ST巴士（18.1%）、中原传媒（6.7%）、川网传媒（5.7%）、中信出版（5.5%）、粤传媒（4.6%）。
  • 跌幅前五：奥飞娱乐（-21.3%）、当代文体（-16.2%）、金逸影视（-15.7%）、吉比特（-14.9%）、腾信股份（-14.2%）。
• 港股及中概股表现：整体表现不佳，但部分标的如快手、泡泡玛特等值得关注。

2. 子板块观点与推荐标的

• 游戏板块：
  • 当前估值处于历史底部，建议关注VR设备销售加速后的估值修复机会。
  • 推荐标的包括【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】等Pico主线标的，以及【三七互娱、完美世界、吉比特】等核心标的。
  • VR直播方向推荐关注【星期六、中广天择】。
• 元宇宙及文化数字化：
  • 板块估值回调至低位，建议关注NFT、VRAR、虚拟人等方向的产业落地及财报兑现情况。
  • 重点标的包括【华扬联众、风语筑、蓝色光标】，以及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】。
• 疫情修复主题：
  • 推荐关注【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】。
• 港股：
  • 推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】。
  • 关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。

关键信息

1. PICO4新品发布

• 海外发布：9月22日，PICO加入字节跳动后推出的首款产品PICO4正式发布，起售价429欧元（约2986元人民币）。
• 内容生态：主打健身、游戏、视频、社交及社交互动，包括独家发售Just Dance VR、与苹果健康应用打通、加入《行尸走肉》和《浴血黑帮》等重磅内容。
• 国内发布：9月27日将举办国内发布会，公布国内售价及开售渠道等信息，并推出全新VR生态内容。

2. 《幻塔》出海表现优异

• 8月下载量：达到855万次，位列国产出海手游下载榜第4名。
• 海外收入：达4400万美元（约3.08亿元人民币），成为8月全球收入增长最快的手游，并跻身国产出海手游收入榜第5名。
• 日本市场贡献：约42%的海外收入来自日本。
• 对完美世界的影响：在《幻塔》带动下，8月完美世界移动端收入环比增长34%。

3. 国内游戏市场表现

• 8月总收入：200.07亿元，同比下降21.91%，环比下降3.85%。
• 移动游戏收入：139.57亿元，同比下降27.45%，环比下降4.63%。
• 自主研发游戏海外市场收入：14.25亿美元，环比增长1.76%，主要由《原神》《和平精英》等头部产品带动。

风险提示

• 政策监管风险：行业政策变化可能影响公司运营。
• 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能对盈利造成压力。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对行业复苏造成影响。

相关研究

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