20220612-安信证券-建筑行业动态分析_5月社融超预期水利建设提速_稳增长下新老基建齐发力_11页_598kb

报告摘要

建筑行业周总结：稳增长政策推动下，新老基建齐发力

核心内容

2022年6月12日发布的建筑行业周报指出，建筑装饰行业本周上涨0.86%，涨幅弱于上证综指、沪深300和深证成指，但行业排名有所上升。在细分领域中，化学工程板块涨幅最大，而园林工程板块表现最弱。行业估值方面，建筑装饰行业市盈率（TTM）为10.97倍，市净率（MRQ）为0.95倍，均较上周有所上升。

主要观点

1. 行业表现

行业整体表现：建筑装饰行业本周上涨0.86%，涨幅在SW31个一级行业中排名第20位。
个股表现：66家公司录得上涨，占比45.21%；54家公司涨幅超过行业指数，占比36.99%。
涨幅前五：高新发展（25.27%）、广田集团（19.90%）、江河集团（17.58%）、建艺集团（13.81%）、名家汇（11.54%）。
跌幅前五：奥雅设计（-8.70%）、ST花王（-8.72%）、能辉科技（-9.64%）、*ST美尚（-13.58%）、美芝股份（-17.12%）。

2. 行业动态分析

政策推动：国常会对二季度经济增长提出确定性要求，各地稳增长政策加码，交通、水利、抽水蓄能板块政策密集发布。
社融数据超预期：5月社融增量为2.79万亿元，同比多增8399亿元，显示出前期政策发力成效。
专项债发行提速：1-5月新增专项债发行2.03万亿元，剩余1.62万亿元未发行，6月或将迎来新一波发行高峰。
基建REITS推进：国务院发布政策进一步盘活存量资产，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发展，为重大基建项目提供融资支持。

3. 重点投资建议

传统基建及新基建：建议重点关注交通、水利、电力建设行业优质龙头，如中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国电建、安徽建工、粤水电等。
勘察设计领域：设计总院、华设集团等产业链前端企业优先受益于基建稳增长。
抽水蓄能受益公司：中国电建、安徽建工等企业有望受益于抽水蓄能发展。
装配式建筑：华阳国际、精工钢构、东南网架等公司受益于“双碳”目标。
新型电力建设：苏文电能、中装建设等公司涉足电力建设，受益于电网投资、BIPV及储能需求。

4. 行业新闻

交通建设：四川省推进综合立体交通网建设，提出到2035年建成现代化高质量交通网；交通运输部强调加大交通基础设施投资力度。
水利建设：水利部出台19项举措，推进水利PPP模式发展；全国1-5月水利建设投资增长显著，预计全年完成8000亿元。
抽水蓄能：国家能源局明确抽水蓄能发展目标，到2030年投产规模达1.2亿kW。

关键信息

行业估值：建筑行业市盈率（TTM）最低前5为：中国铁建（4.22）、中国建筑（4.31）、中国中铁（5.44）、陕西建工（6.26）、山东路桥（6.97）；市净率（MRQ）最低前5为：中国铁建（0.51）、东方园林（0.60）、中国交建（0.65）、中国中铁（0.66）、中国建筑（0.66）。
政策支持：稳增长政策持续加码，传统基建与新基建均迎来发展机遇。
市场预期：行业处于低估值区间，投资价值凸显；“建筑+”布局有助于估值提升。
风险提示：疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢等。

本周重大订单公告

美芝股份：中标“福田区居民小区二次供水设施提标改造工程-梅林片区（一标）”（0.62亿元）；签订“海南文化旅游职业学院（一期）装饰等分包工程施工合同”（1.63亿元）。
龙元建设：子公司签署“商丘国际会展中心项目幕墙与金属屋面工程专业分包合同”（2.41亿元）。
东华科技：子公司签署“贵州磷化新能源科技有限责任公司10kt/a六氟磷酸锂项目（一期）EPC工程总承包合同”（8.47亿元）。
江河集团：子公司签署“浦东新区前滩21-02地块项目办公及商业幕墙分包工程合同文件”（3.16亿元）。
北新路桥：与下属子公司中标“沈丘县医药杜仲产业园厂区道路及基础设备建设施工项目”（10.48亿元）。
东湖高新：子公司签订“京港澳高速公路湖北境鄂豫界至军山段改扩建工程JGATJ-1标段施工合同”（18.96亿元）。
镇海股份：中标“惠州石化常减压（I）装置加工中轻质原油适应性改造项目BEPC总承包”（2.31亿元）。
普邦股份：拟签署“郑州高新区市政绿化PPP项目PPP项目合同之建设规模调整补充协议”（33.20亿元）。
中化岩土：中标“三圣洪河片区琼花东街、百日红东路、枫树街道路排水及附属工程施工”（0.78亿元）。

其他重大公告

中岩大地：设立新加坡海外子公司，投资1000万美元。
中国电建：剥离房地产业务，转让24家房地产项目股权及债权，合计金额达49.42亿元。
建艺集团：拟收购建星建造80%股权。
四川路桥：确定为金川公司破产重整投资人，交易总金额为10.40亿元。
中装建设：与宽原科技签署“佛山五沙（宽原）数据中心合作协议”，包含3052个4.4KW机架。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。