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交通基建有望提速总结

核心内容

本报告分析了当前交通基建行业的政策支持、市场表现、融资情况及投资机会，指出在政策和市场环境的双重推动下，交通基建行业有望加速发展，带动整体基建回升。

主要观点

1. 政策支持

• 城市更新与新型城镇化：国务院发布城市管道更新改造方案，明确2022年启动实施一批老化更新改造项目，2025年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。同时批复《“十四五”新型城镇化实施方案》，强调加速推进新型城镇化建设，推动高质量发展。
• 交通基建：李克强总理视察交通运输部，提出要“适度超前”，加强交通基础设施和现代物流体系建设，优化审批流程，强化用地等要素保障，并加大长期低息贷款支持，推动基建投资回升。
• 防灾减灾：在高质量发展的背景下，减隔震投资机会凸显，相关企业如震安科技、天铁股份等受益。

2. 市场表现

• 板块行情：本周建筑指数上涨0.97%，但跑输沪深300指数2.69个百分点。建筑施工指数上涨1.01%，建筑装修指数上涨1.66%，建筑设计及服务指数下跌0.37%。
• 个股表现：本周涨幅前五的公司为高新发展（+25.27%）、ST罗顿（+24.18%）、广田集团（+19.9%）、江河集团（+17.58%）、沃施股份（+14.33%）；跌幅前五的公司为美芝股份（-17.12%）、美尚生态（-13.58%）、花王股份（-8.72%）、中国海诚（-7.62%）、大千生态（-6.34%）。
• 估值情况：建筑板块PE（TTM）为11.46，较近一年均值上涨2.1，PB（LF）为1.03，较近一年均值上涨0.03。

3. 融资情况

• 社融改善：2022年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，同比多增8399亿元，其中政府债券净融资1.06万亿元，同比多增3881亿元。
• 企业融资扩大：5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。企（事）业单位贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元，其中中长期贷款增长显著。
• 居民贷款回升较弱：住户贷款同比少增3344亿元，显示居民消费意愿仍偏保守。

4. 原材料市场情况

• 水泥价格：全国水泥价格指数为152.36，环比下降4.24点，同比下降0.97点。
• 钢材价格：5月钢材价格指数为5058.29，周环比下降8.24点。
• 挖掘机销量：5月销售20624台，同比下降24.2%，其中国内销量下降44.8%，出口销量增长63.9%。

5. 基建投资与行业动态

• 基建投资：当前基建投资大幅下滑，但政策支持下，下半年边际改善预期增强。
• 行业动态：水利部指出，今年1-5月水利建设全面提速，14项重大水利项目开工，全国已落实投资6061亿元，同比增加34.5%。
• 出口数据：前5个月我国进出口总值增长8.3%，出口增长11.4%，贸易顺差扩大47.6%。

关键信息

• 投资建议：关注交通基建、减隔震、轨交板块相关标的，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、震安科技、天铁股份等。
• 行业评级：整体看好，预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
• 公司评级：重点推荐“买入”评级的公司包括中国建筑、中国铁建、中国中铁、鸿路钢构、震安科技、天铁股份等。
• 风险提示：需关注经济下行压力、原材料价格波动、政策执行效果等风险因素。

行业数据与趋势

• 基建需求端发力：政策推动下，城市更新、新型城镇化、交通基建等领域将带动更多建设及改造需求。
• 融资结构改善：政府融资显著扩大，企业融资增长，但居民贷款回升乏力。
• 出口表现亮眼：部分行业如挖掘机出口增长显著，显示国际市场对国内基建产品的需求上升。

总结

在政策支持与市场环境改善的推动下，交通基建行业有望迎来加速发展，带动整体基建回升。尽管当前部分行业面临原材料价格波动和基建投资下滑等挑战，但随着政策落地和融资环境改善，行业前景乐观。建议关注低估值和受益于政策红利的龙头企业，如中国建筑、中国铁建、中国中铁等，以及减隔震、轨交等细分领域。