20210628-光大证券-医药生物行业跨市场周报_国产创新器械崛起_关注进口替代和国际化潜力_26页_4mb

报告摘要

本报告分析了2021年6月医药生物行业的市场表现、创新器械发展、投资策略及政策动态，重点强调国产创新器械的崛起及其对进口替代和国际化的影响。同时，回顾了上周的行情及上市公司研发进展，并提供了相关风险提示和重点公司盈利预测与估值数据。

医药生物行业表现有所反弹：
A股医药生物指数上涨3.19%，跑赢沪深300指数0.49个百分点，表现中等偏上。港股恒生医疗健康指数上涨4.3%，跑赢恒生国企指数4.0个百分点，排名靠前。
- A股板块表现：医疗服务涨幅最大（7.59%），化学制剂涨幅最小（0.29%）。
- H股板块表现：医疗保健提供商与服务涨幅最大（2.97%），生物科技III跌幅最大（-0.91%）。
国产创新器械崛起：
国产医疗器械创新水平持续提升，产品有效性和安全性增强，逐步具备国际竞争力。随着骨科耗材集采政策的温和实施，市场预期压制因素逐步解除，未来有望实现进口替代并拓展国际市场。
- 推荐公司：奥精医疗、奕瑞科技
- 建议关注：沛嘉医疗-B（H）、微创医疗（H）、启明医疗-B（H）等
2021年投资策略：
1. 内需大市场主线：关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓等。
2. 国内国际双发力主线：关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道，推荐信达生物（H）、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、英科医疗等。

临床申请新进承办：
- 康方生物：AK112注射液（治疗晚期非小细胞肺癌）
- 恒瑞医药：HR20033片（II）和HRS6807注射液（冻干）
- 正大天晴：TQB3617胶囊
正在进行三期临床：
- 复宏汉霖：斯鲁利单抗注射剂
- 百济神州：替雷利珠单抗注射剂
- 百奥泰：乌司奴单抗注射剂
正在进行二期临床：
- 辰欣药业：盐酸美呋哌瑞片剂
正在进行一期临床：
- 京新药业：EVT201胶囊剂
- 正大天晴：TQ05105片剂

证券代码	公司名称	股价(元)	EPS(20A)	EPS(21E)	EPS(22E)	PE(20A)	PE(21E)	PE(22E)	投资评级
300122.SZ	智飞生物	179.75	2.06	2.96	3.83	87	61	47	买入
600276.SH	恒瑞医药	68.06	1.19	1.23	1.50	57	55	45	增持
688301.SH	奕瑞科技	282.38	3.06	4.49	6.39	92	63	44	买入
603456.SH	九洲药业	48.20	0.47	0.72	0.93	102	67	52	买入
1801.HK	信达生物	74.49	-0.74	-0.80	-0.56	NA	NA	NA	买入
300015.SZ	爱尔眼科	67.58	0.42	0.57	0.71	162	118	95	买入
688613.SH	奥精医疗	86.42	0.89	1.04	1.46	97	83	59	买入
300015.SZ	派林生物	30.88	0.38	0.63	0.93	82	49	33	买入
300685.SZ	艾德生物	99.81	0.81	1.10	1.47	123	91	68	买入
300677.SZ	英科医疗	105.00	19.89	35.31	32.10	5	3	3	买入
300725.SZ	药石科技	159.93	1.20	1.78	2.42	126	90	66	买入
300841.SZ	康华生物	275.77	6.80	10.36	14.99	41	27	18	买入

产品通过一致性评价：
- 丽珠集团：马来酸氟伏沙明片
- 白云山：注射用头孢呋辛钠
- 上海医药：注射用头孢曲松钠、注射用兰索拉唑
- 石药集团：盐酸罗哌卡因注射液、氟康唑氯化钠注射液
- 健帆生物：可转债发行
- 信达生物：达伯坦(pemigatinib)获批用于治疗成人华氏巨球蛋白血症
- 复星医药：阿基仑赛注射液获批上市，为我国首个细胞治疗类产品
- 恒瑞医药：海曲泊帕乙醇胺片获批
- 信立泰：甲磺酸伊马替尼原料药及其制剂权益转让
- 石药集团：枸橼酸托法替布片获批
- 东阳光药：阿立哌唑片、利伐沙班片中标集采
- 健友股份：米力农注射液获批
- 健康药业：替硝唑片中选集采
- 江中药业：回购股份
- 热景生物：新冠抗原检测试剂有效期延长
- 微芯生物：西达本胺在日本获批上市
- 昊海生科：半年度净利润同比增长显著
- 奥赛康：购买江苏唯德康医疗科技60%股权
- 海正药业：注射用紫杉醇(白蛋白结合型)获批，注射用米卡芬净纳通过一致性评价

Arrowhead Pharmaceuticals与Horizon Therapeutics合作：开发RNAi疗法ARO-XDH用于治疗痛风，潜在付款达7亿美元。
默沙东Keytruda组合疗法：显著延长宫颈癌患者的总生存期（OS）和无进展生存期（PFS）。
ADC Therapeutics：camidanlumab tesirine治疗霍奇金淋巴瘤，总缓解率66.3%。
LEOPharma：Adtralza获批用于治疗特应性皮炎，为首个IL-13抗体疗法。
艾伯维收购TNB-383B：用于治疗多发性骨髓瘤，靶向BCMA和CD3。
Prothena与百时美施贵宝合作：PRX005用于治疗阿尔茨海默病，1期临床启动。

全球疫苗接种情况：截至2021年6月25日，接种总量28.83亿剂次，每百人接种量36.98剂次，每日接种量4165.47万剂次。
中国疫苗接种情况：总量11.44亿剂次，每百人接种量79.47剂次，每日接种量2193.54万剂次。
部分发达国家：
- 美国：接种总量3.21亿剂次，每百人接种量96.04剂次
- 德国：接种总量0.71亿剂次，每百人接种量85.26剂次
- 法国：接种总量0.51亿剂次，每百人接种量75.47剂次
- 英国：接种总量0.76亿剂次，每百人接种量111.90剂次
部分疫情较严重的国家：
- 巴西：接种总量0.93亿剂次，每百人接种量43.71剂次
- 印度：接种总量3.07亿剂次，每百人接种量22.22剂次
- 哥伦比亚：接种总量0.16亿剂次，每百人接种量32.16剂次

21M1-3：医院累计总诊疗人次数9.4亿人，同比增长52%。
- 三级医院：5.2亿人，同比增长71%
- 二级医院：3.3亿人，同比增长38%
- 一级医院：0.5亿人，同比增长28%
- 基层医疗机构：4.9亿人，同比增长7%
21M1-2：医院累计总诊疗人次数6.0亿人，同比增长52%。
- 三级医院：3.3亿人，同比增长71%
- 二级医院：2.1亿人，同比增长35%
- 一级医院：0.3亿人，同比增长31%
- 基层医疗机构：3.1亿人，同比下降40%