20171228-东兴证券-进口替代专题报告_进口替代——中国制造崛起的必由之路_16页_1mb

进口替代——中国制造崛起的必由之路总结

核心内容

进口替代是中国制造业转型升级的重要战略，旨在通过发展本土产业来替代进口产品，从而提升自主创新能力、增强产业竞争力并推动经济结构优化。该战略是实现从制造大国向制造强国转变的关键路径，未来仍具有广阔的市场前景和投资机会。

主要观点

• 进口替代是国家推动制造业升级的重要手段，有助于实现从低技术产业向高技术产业的转移。
• 技术创新对经济增长具有双重效应，包括“收入效应”和“替代效应”。
• 制造业作为国民经济的主体，是推动国家经济高质量发展的核心力量。
• 未来投资机会主要集中在贸易逆差较大、产业政策支持力度强、技术路线清晰的行业。

关键信息

进口替代战略发展阶段

进口替代一般分为三个阶段：进口扩张、进口替代和出口导向。目前，我国已进入“进口替代”快速发展阶段，主要集中在低、中技术相关产业，部分领域已实现出口导向。中高技术、高技术产品的进口替代仍处于发展初期，是未来重点投资方向。

判断未来产业机会的标准

1. 存在贸易逆差：进口依赖度高，替代空间大。
2. 产业政策支持力度强：政府提供资金、技术、税收等多方面的支持。
3. 技术路线清晰：技术发展路径明确，可降低试错成本。

重点投资领域

根据上述标准，以下领域被列为未来重点投资方向：

• 航空航天器制造：包括飞机和相关设备。
• 广播电视和通信设备：如晶片、半导体器件及其相关仪器、零部件和配件。
• 医疗精密和光学仪器：如测控仪器、X射线仪器等。
• 制药：如抗生素、胰岛素、激素类药物等。
• 电气机械和设备：如电容器、机械部件等。
• 汽车及零部件制造：包括整车、变速箱等。
• 化学制品（不含制药）：如有机化学物质、化工产品等。

技术与政策支持

• 集成电路行业：技术路线明确，政府通过设立专项基金、提供补贴等方式大力支持。
• 政策文件：包括《中国制造2025》、《产业结构调整指导目录》、《鼓励进口技术和产品目录》等，均对上述领域给予政策倾斜。

研发投入与行业前景

• R&D经费投入：2016年，计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业、汽车制造业等R&D经费投入金额位居前列。
• 研发投入强度：铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业与仪器仪表制造业的研发投入强度最高，表明这些领域具有较大的发展潜力。

案例分析：集成电路

技术路线

集成电路行业技术路线明确，涵盖设计、制造、封装测试及装备材料等多个环节。随着技术进步，减少半导体制程和增大晶圆尺寸成为主要发展方向。

产业政策支持

政府通过设立专项基金、提供税收优惠、补贴研发项目等方式支持集成电路产业发展，如国家集成电路产业投资基金的设立和运作。

贸易逆差现状

中国是全球最大的集成电路消费市场，但自给率低，进口依赖度高。2016年，我国集成电路进口金额达2270.7亿美元，出口金额为613.8亿美元，进口额远高于出口额。

风险提示

技术突破具有不确定性和随机性，需警惕研发失败、技术封锁等风险。

附录信息

• 分析师：谭松，东兴证券研究所，联系方式：010-66554042，tansong@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480510120016。
• 研究助理：张怀志，经济学博士，参与多项国家自然科学基金和科技部项目。
• 研究报告引用来源：海关总署、国家统计局、东兴证券研究所等。

结语

进口替代是实现中国制造崛起的必由之路，未来在贸易逆差、政策支持和技术路线清晰的领域将涌现更多投资机会。随着技术突破和政策扶持，中国制造业有望逐步实现从制造大国向制造强国的转变。