20241029-东吴证券-东威科技-688700.SH-2024年三季报点评_业绩短期承压_静待复合铜箔设备放量_3页_446kb

东威科技2024年三季报总结

东威科技（688700）2024年三季报显示，公司业绩短期承压。前三季度营收同比下降20.68%，归母净利润下降54.12%，主要受复合集流体产业化进程延后和新能源设备需求不及预期影响。单季Q3营收和净利润进一步下滑，扣非净利润降幅更大，表明外部因素对业绩冲击显著。

毛利率从上年同期的41.72%降至38.75%，销售净利率从16.65%降至11.80%，期间费用率上升，其中研发费用和财务费用变化较大，利润率持续下降。财务上，存货和合同负债快速增加，客户回款放缓导致经营活动现金流为负，反映出需求不振和运营压力。

公司积极布局新设备领域，包括复合铜箔设备已量产，光伏电镀铜设备产能突破，以及复合集流体设备研发进展，有望成为未来增长点。盈利预测方面，东吴证券下调2024-2026年归母净利润预测至16亿元、25亿元、32亿元，对应PE分别为37倍、24倍、19倍，维持“增持”评级。

主要风险包括下游扩产不及预期和新品市场拓展缓慢。总体上，公司需等待复合铜箔等设备放量，以恢复增长势头。