20220830-浙商证券-东威科技-688700.SH-东威科技点评报告_获PET镀铜设备订单7.13亿元_复合铜箔放量在即_3页_784kb

东威科技(688700) 总结

核心内容

东威科技近期获得两项重要订单，合计金额约7.13亿元，涉及复合铜箔电镀设备。该订单将对公司2023年及以后的业绩产生显著积极影响。公司作为国内唯一具备复合铜箔水电镀设备量产能力的厂商，技术壁垒高，良品率高达90%。同时，公司正加速布局磁控溅射设备，以实现技术全面覆盖，进一步提升市场竞争力。

主要观点

• 订单规模大：公司与某客户及宝明科技孙公司赣州宝明新材料分别签订订单，合计金额约7.13亿元，占公司2021年营业收入的89%。
• 交付时间明确：首台设备预计在2023年4月底前交付，其余设备将在两年内完成交付。
• 复合铜箔产业化进程加快：行业代表性企业如双星新材、诺德股份、宁德时代等已布局复合铜箔，宝明科技拟投资60亿元建设锂电池复合铜箔基地，进一步推动复合铜箔的量产。
• 设备市场前景广阔：复合铜箔生产主要依赖磁控溅射和水电镀设备，预计2025年新增市场规模达137亿元，CAGR为223%。
• 公司技术优势明显：水电镀设备为公司首创，且是唯一具备量产能力的厂商；磁控溅射设备团队已引入，预计下半年交付首批订单。

关键信息

订单详情

• 订单1：与某客户签订双边夹卷式水平镀膜设备框架协议，合同金额约5亿元。
• 订单2：与宝明科技孙公司赣州宝明新材料签订双边夹卷式水平镀膜设备合同，合同金额2.13亿元。
• 合计金额：约7.13亿元，占2021年营收的89%。

市场规模预测

• 复合铜箔设备市场：预计2025年新增市场规模达137亿元，CAGR为223%。
• 磁控溅射设备：海外厂商为主，但国产厂商发展迅速，广东腾胜已实现量产。
• 水电镀设备：公司为唯一具备量产能力厂商，占据绝对优势。

财务预测

• 2022-2024年净利润：预计分别为2.12亿元、2.72亿元、3.52亿元，同比增长分别为32%、28%、30%。
• 对应PE：96X、75X、58X。
• 营收增长：2022-2024年营收预计分别为1015亿元、1421亿元、1910亿元，同比增长分别为26%、40%、34%。

投资评级

• 股票投资评级：增持（维持）。
• 行业投资评级：看好。

风险提示

• 产品推广不及预期。
• PCB制造业景气度下滑。

财务摘要

主要财务比率

股票走势

股票走势图

投资建议

• 投资评级：增持（维持）。
• 评级依据：公司订单金额大、技术优势明显、设备市场前景广阔，未来业绩有望持续高增长。
• 建议：投资者应结合自身情况，如持仓结构及其他因素，综合判断是否买入或卖出。

法律声明

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