20181015-开源证券-食品饮料行业周报_三季报逐渐披露_关注业绩超预期标的_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2018年10月15日发布的食品饮料行业周报，主要围绕三季报披露、板块及个股表现、行业动态、价格追踪以及投资策略等方面展开，旨在为投资者提供行业分析和投资建议。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块上周整体震荡走低，全周收于10031.96点，跌幅8.26%，跑输上证指数0.66个百分点。二级子行业中，其他酒类、白酒、葡萄酒、软饮料跌幅均超过10%，乳品和肉制品板块跌幅也超过6%。
• 投资组合表现：开源食品投资组合跌幅7.77%，跑赢申万食品饮料指数0.49个百分点；全年跌幅0.29%，跑赢申万食品饮料指数12.76个百分点。
• 行业动态：
  • 古井贡酒2018年前三季度净利润增长50%-70%，表现亮眼。
  • 泸州老窖与澳网达成5年战略合作，成为其全球唯一白酒合作伙伴。
  • 顺鑫农业前三季度净利润增长80%-100%，受益于白酒销售市场扩大。

关键信息

一、板块及个股表现

• 食品饮料板块整体表现疲软，全周下跌8.26%。
• 个股表现两极分化，仅2家上涨，74家下跌。
• 建议关注的个股包括：泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、山西汾酒（600809）、重庆啤酒（600132），并建议关注桃李面包（603866）。

二、行业价格追踪

• 上游产品：
  • 仔猪价格下跌1.65元至25.83元，生猪价格下跌0.01元至14.00元，猪肉价格上涨2.51元至22.33元。
  • 小麦价格下降2.10元至2459.90元/吨；玉米价格下降9.10元至1791.70元/吨；黄豆价格上涨17.00元至3691.00元。
  • 白砂糖价格下降0.03元至11.48元/公斤。
• 白酒：
  • 53度飞天茅台价格1499元，52度五粮液价格1059元，水井坊价格上涨20元至539元。
• 黄酒：
  • 石库门一号价格29.9元，古越龙山（东方原酿）价格上涨4元至30元，古越龙山（八年花雕王）价格46元。
• 葡萄酒：
  • 92年长城干红（赤霞珠）价格上涨9元至228元，张裕干红（特选蛇龙珠）价格108元，其他主要品类价格稳定。
• 啤酒：
  • 百威上涨0.20元至5.40元，哈尔滨上涨0.10元至2.70元，嘉士伯下降0.20元至5.80元，虎牌下降2.50元至5元，其余主要品类价格稳定。

三、投资策略

• 长期逻辑：关注三四线城市消费升级加速、消费路径品牌化及行业龙头的持续优势。
• 细分行业：乳制品、大众品等子行业在一线城市升级空间已饱和，三四线城市及县乡市场更具潜力。
• 白酒板块：受益于茅五国窖价格传导，次高端白酒及区域性龙头表现更佳。
• 啤酒行业：迎来行业拐点，消费升级提速，建议关注高端啤酒进口增长及国产高品质啤酒的市场机会。
• 投资主线：
  1. 估值较低、业绩稳定、分红率和股息率高的龙头企业。
  2. 标的稀缺的细分行业龙头。
  3. 国企改革相关概念。
• 推荐标的：泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、山西汾酒、重庆啤酒。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 政策风险

分析师承诺

分析师张月彗承诺其报告基于可靠信息，独立、客观地反映其研究观点，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
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