20211227-光大证券-军工新材料行业系列报告二_主要新材料介绍及上市公司梳理_国防装备发展_材料是基础_11页

行业研究总结：军工新材料行业

核心内容

军工新材料行业是国防装备发展的基础支撑，其应用领域广泛，涵盖航空航天、动力、能源、化工、机械、冶金、电子信息等关键领域。随着国防建设对装备性能提升和自主可控的需求增加，新材料在提升装备性能、保障国家安全方面发挥着重要作用。

主要观点

• 碳纤维及复合材料：具有高比强度、高比刚度、耐腐蚀、耐疲劳等特性，广泛应用于对减重要求高的装备，如军用航空航天装备。2020年国内航空航天领域碳纤维市场需求为1700吨，同比增长21.43%。
• 石英纤维及复合材料：具备高强度、低介电常数、耐高温、低膨胀系数等特性，适用于高频和700°C以下工作的飞行器关键部位，如透波、隔热材料。国内主要供应商为菲利华。
• 钛合金：具有密度小、比强度高、耐高温低温、耐腐蚀等优势，广泛用于航空、航天、舰船、兵器等领域。2020年国内航空航天钛材销量达15546吨，同比增长54.09%。
• 高温合金：作为航空发动机、航天器和火箭发动机等热端部件的关键材料，用量占比高达40%-60%。国内主要供应商包括抚顺特钢、钢研高纳、西部超导和图南股份。

关键信息

上市公司梳理

盈利预测与估值表（2021-12-24）

风险分析

1. 技术创新速度不及预期：军工产品技术复杂，研发进展可能受多种因素影响，出现不及预期的风险。
2. 市场竞争加剧：国内军工市场准入门槛降低，可能导致部分企业市场份额下降。
3. 国际业务风险：中美贸易摩擦及新冠疫情可能影响国际业务的开展，特别是技术引进和产品出口。

结论

军工新材料行业在国防现代化和关键领域发展中的作用日益凸显，碳纤维、石英纤维、钛合金和高温合金等材料在提升装备性能和实现自主可控方面具有不可替代性。行业内的主要上市公司具备较强的技术实力和市场竞争力，未来发展前景广阔。然而，行业也面临技术创新、市场竞争及国际环境等多重风险，投资者需谨慎评估。