20180706-东兴证券-国防军工行业事件点评_重点军工上市公司2018中报预测及看点梳理_6页_585kb

重点军工上市公司2018中报预测及看点总结

核心内容概述

2018年中报季临近，东兴证券对重点军工上市公司中报业绩及主要看点进行了预测梳理，认为军工板块基本面反转趋势逐渐明朗，行业受军改影响逐步消除，订单持续回暖。同时，分析师指出三四季度是军工板块的重要时间窗口，政策驱动将成为提振行业的重要因素。

主要观点

• 基本面反转：军工板块已连续三年跌幅靠前，但随着订单回暖、军品定价机制改革等政策推动，基本面反转趋势明显。
• 政策驱动：目前军改政策仍以军民融合为主，尚未出台实质性税收、定价、采购等政策，但政策缺位可能带来更大的弹性。
• 重点推荐标的：中航沈飞、中航光电、国睿科技、中航机电、中航电测等公司表现突出，建议投资者重点关注。
• 风险提示：政策进度不及预期及市场风险偏好降低是主要风险因素。

关键信息与公司预测

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：中航机电（110%增幅）
  • 推荐：中航沈飞（50%增幅）、中航光电（12%增幅）、内蒙一机（15%增幅）、航发动力（30%增幅）
  • 中性：其他公司根据业绩增长情况判断，部分公司如中国卫星、中国动力等预计增长在5%左右

分析师与研究团队

• 分析师：
  • 陆洲：北京大学硕士，军工行业首席分析师，曾任多家证券公司研究员。
  • 王习：香港理工大学硕士，证券从业经验4年，2017年加入东兴证券军工组。
• 研究助理：
  • 张高艳：清华大学工学硕士，关注航空智能制造与军民融合。
  • 张卓琦：清华大学工业工程博士，关注新三板与军工领域。

风险提示

• 政策风险：政策进度不及预期可能影响行业发展。
• 市场风险：市场风险偏好降低可能抑制板块表现。

免责声明

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