军工新材料行业系列报告二：主要新材料介绍及上市公司梳理：国防装备发展，材料是基础_11页_536kb

行业研究总结：军工新材料行业

核心内容

军工新材料是国防装备发展的基础支撑，尤其在航空航天、动力、能源、化工、机械、冶金、电子信息等关键领域具有重要地位。随着国防建设对装备性能要求的提升以及国外技术封锁，国内军工新材料行业迎来了快速发展机遇。

主要观点

• 碳纤维及复合材料：因其高比强度、高比刚度、耐腐蚀和耐疲劳等特性，成为对减重要求高的军工装备首选材料。2020年国内航空航天领域碳纤维需求达1700吨，同比增长21.43%。主要供应商包括光威复材、中航高科和中简科技。
• 石英纤维及复合材料：具有高耐高温、低介电常数和损耗等优势，广泛应用于飞行器结构增强、透波和隔热部件。主要供应商为菲利华。
• 钛合金：因其密度低、比强度高、耐高温低温和耐腐蚀等特性，被广泛用于航空发动机和飞机结构。2020年国内航空航天钛材销量达15546吨，同比增长54.09%。主要供应商为宝钛股份、西部超导和西部材料。
• 高温合金：在航空发动机、航天器、舰船和工业燃气轮机的热端部件中不可或缺，占发动机总重量的40%-60%。主要供应商包括抚顺特钢、钢研高纳和图南股份。

关键信息

重点公司分析

投资建议

• 推荐标的：光威复材、中航高科（买入）
• 建议关注：菲利华（石英纤维）、宝钛股份、西部超导、西部材料（钛合金）、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份（高温合金）

风险提示

• 技术创新速度不及预期：军工产品技术复杂，研发进展可能受阻。
• 市场竞争加剧：国内军工市场准入门槛降低，可能导致部分企业市场份额下降。
• 国际业务风险：中美贸易摩擦及新冠疫情可能影响国际业务的稳定发展。

行业趋势与前景

军工新材料行业作为国防现代化的重要支撑，随着航空航天、舰船、导弹等装备的升级，对高性能、高可靠性材料的需求将持续增长。国内企业在碳纤维、石英纤维、钛合金和高温合金等关键材料领域逐步实现国产化替代，行业具备较强的自主创新能力和发展潜力。

估值与盈利预测

• 碳纤维及复合材料：光威复材、中航高科盈利预测持续增长，估值逐步下降。
• 石英纤维：菲利华盈利预测稳步上升，估值下降。
• 钛合金、高温合金：宝钛股份、西部超导、西部材料、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份盈利预测和估值均呈现增长趋势。

总结

军工新材料行业在国防装备发展中占据核心地位，具有广阔的应用前景和市场空间。随着国内军工装备的不断升级和对自主材料的迫切需求，相关企业有望在行业中占据更大份额。然而，技术创新、市场竞争和国际环境等因素仍可能对行业发展造成一定影响，需重点关注企业的发展潜力和市场竞争力。