20171107-华宝证券-期权日报_非银板块领涨_期权成交活跃_6页_1mb

期权日报（20171107）总结

核心内容概览

2017年11月7日的期权日报主要围绕上证50ETF期权及上证50指数期货的市场表现展开，分析了成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、借贷利率和基差等关键指标，并对无风险套利机会进行了评估。整体市场表现趋于平稳，短期预期中性。

主要观点与关键信息

1. 成交量和PCR指标

• 总成交量：11月7日成交50ETF期权合约1,188,050张。
• 认购与认沽成交量：认购期权成交705,961张，认沽期权成交482,089张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为68.3%，接近80%的历史均值。
• 市场预期：上证50指数短期预期中性。

2. 期权杠杆

• 理论杠杆：根据公式计算，理论杠杆 = Delta × (标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价)。
• 实际杠杆：实际杠杆 = 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅。
• 杠杆特征：
  • 认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负。
  • 虚值合约的杠杆较高，近月合约的杠杆也相对较大。
  • 图表显示了从近月到远月的认购与认沽合约的杠杆情况。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权ATM波动率：在10% - 12%区间内窄幅震荡。
• 认沽期权ATM波动率：在9% - 11%区间内窄幅震荡。
• 波动率趋势：整体波动率维持平稳，未出现明显波动。

4. 日内Borrow Rate

• 借贷利率：50ETF期权合约隐含的借贷利率在0%左右窄幅震荡。
• 市场流动性：市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松，显示流动性较好。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡。
• 主力合约升水：当前主力合约升水0.16%。
• 各合约基差：
  • 当月：0.164574%
  • 下月：0.46224%
  • 一季：0.887477%
  • 二季：0.731556%

6. 无风险套利机会

• 套利机会统计：根据WIND的TICK级数据，对平价套利和箱体套利机会进行统计。
• 当日结果：11月7日没有出现相应的无风险套利机会。
• 套利类型：包括平价套利（正向、反向）和箱体套利（正向、反向）。

风险提示

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 本报告所载信息来源于已公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告所载建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成对证券买卖的出价或询价。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。
• 本报告版权归华宝证券研究创新部所有，未经书面授权不得擅自发布、转载或修改。

附注

• 报告由分析师奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）和程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）共同撰写。
• 销售服务电话：021-20321304。