20180806-华宝证券-期权日报_期权成交活跃_隐含波动率宽幅震荡_6页_1mb

期权日报（20180806）总结

核心内容概述

本报告为2018年8月6日的期权日报，主要分析了50ETF期权的成交量、PCR指标、杠杆、隐含波动率、借贷利率（Borrow Rate）以及上证50指数期货基差和无风险套利机会等内容，为投资者提供市场动态和交易策略参考。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：50ETF期权上一周权利金成交总额为37.69亿元，8月6日单日成交1580144张合约。
• PCR指标：认购期权与认沽期权的成交量分别为790146张和789998张，PCR为99.98%，高于历史均值80%，表明市场对上证50指数短期下跌的预期较强。

2. 期权杠杆分析

• 理论杠杆：根据公式 理论杠杆 = Delta × (标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价) 计算，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约为负。
• 实际杠杆：由 实际杠杆 = 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅 计算得出，近月合约杠杆较大，虚值合约杠杆也较高。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权ATM波动率：日内在21% - 27%之间宽幅震荡。
• 认沽期权ATM波动率：日内在23.5% - 26.5%之间震荡。
• 波动率趋势：整体波动率维持在相对低位，市场情绪较为平稳。

4. 日内Borrow Rate

• 借贷利率：50ETF期权合约隐含的借贷利率在1%左右窄幅震荡。
• 市场流动性：市场中可供融出的50ETF现货数量宽松，流动性较好。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：主力合约当前升水约0.09%，日内基差宽幅震荡。
• 各期限基差：
  • 当月：0.094056%
  • 次月：-0.05554%
  • 一季：0.044192%
  • 二季：0.069124%

6. 无风险套利机会

• 平价套利：8月6日出现年化收益达1.07%的正向平价套利机会，盘口可容纳35个套利单元。
• 套利容量：仅当月合约存在正向套利机会，其他期限无明显套利机会。

关键信息汇总

风险提示

• 市场存在风险，投资需谨慎。
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