20171126-广发证券-广发电新周刊第45期_继续推荐风电行业配置价值_22页_2mb

广发电新周刊第45期总结

核心内容

广发电新周刊第45期主要围绕新能源车、风电、光伏等电力设备与新能源行业进行分析，指出行业发展趋势、政策动向及投资机会。整体来看，行业在政策支持和市场需求推动下展现出增长潜力，但同时也面临一定的风险。

主要观点

新能源汽车行业

• 2018年新版国补政策鼓励高能量密度和高续航里程的新能源乘用车，预计新能源乘用车销量同比增长 $40% -50%$，达到约70万辆。
• 新能源商用车（客车、专用车）销量预计维持在20万辆左右，全年新能源车销量有望达到90万辆。
• 电池消费量预计增长 $30%$，带动产业链发展。
• 推荐关注上游资源（锂、钴）及中游高镍正极和电解液龙头，如天齐锂业、赣锋锂业、合纵科技、当升科技、天赐材料等。
• 汽车电子领域如超声电子、顺络电子、法拉电子也值得关注。

风电行业

• 风电板块进入配置期，新增装机量有望同比增长 $15%$，预计新增装机约15GW。
• 弃风限电情况改善，电价下调预期增强，海上风电成为新增长点。
• 风电行业产能逐步去除，龙头企业市场占有率提升，如金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技等。
• 推荐关注港股风电运营商，看好龙头企业在技术、市场和政策方面的优势。

光伏行业

• 商务部对韩多晶硅双反征税，多晶硅价格维持高位，预计明年仍将处于供需偏紧状态。
• 多晶硅价格从今年最低点的不足13万元/吨上涨至超过15万元/吨。
• 推荐关注保利协鑫能源、大全新能源、通威股份、隆基股份、阳光电源、晶盛机电等。

关键信息

政策变化

• 新能源车补贴政策调整，鼓励高端乘用车发展。
• 风电行业政策支持，推动电力交易市场和辅助服务市场建设。
• 光伏产业政策变化，如商务部对韩多晶硅双反征税、发改委鼓励进口技术和产品。

市场动态

• 第二批增量配网试点项目公布，总计89个，总量达195个，预计第三批仍在申报中。
• 2018年新能源车销量预期为90万辆，光伏行业装机规模持续增长。

行业数据

• 风电行业2017年1-10月累计并网容量达1.6亿千瓦，新增发电能力1070万千瓦。
• 多晶硅价格保持高位，预计2018年全球光伏装机仍维持增长趋势。
• 光伏组件价格小幅下跌，但高效产品需求仍不振。

重点上市公司

• 新能源车：合纵科技、天赐材料、法拉电子、华友钴业、华友钴业等。
• 风电：金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技等。
• 光伏：保利协鑫能源、大全新能源、通威股份、隆基股份、阳光电源、晶盛机电等。

风险提示

• 新能源车产销不及预期。
• 风电装机不及预期。
• 光伏产业政策变化风险。
• 增量配网投资进度低于预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2017-11-26

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，S0260513080001，联系方式：010-59136752，邮箱：chenzikun@gf.com.cn
• 华鹏伟：分析师，S0260517030001，联系方式：010-59136752，邮箱：huapengwei@gf.com.cn

联系方式

• 联系人：李蒙，010-59136706，邮箱：gflimeng@gf.com.cn

图表索引

• 图1：中信一级行业一周涨跌幅（%）
• 图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况
• 图3：本周涨跌幅前五位A股上市公司
• 图4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司
• 图5：2016年1月至今硅料现货价格变化（单位：美元/千克）
• 图6：2016年初至今硅料价格变化（单位：美元/公斤）
• 图7：2016年初至今硅片价格变化（单位：美元）
• 图8：2016年初至今硅片价格变化（单位：美元/片）
• 图9：2016年初至今电池片价格变化（单位：美元）
• 图10：2016年初至今组件价格变化（单位：美元/W）

行业综述

• 电力设备与新能源行业在过去一周下跌 $2.45%$，其中光伏板块下跌 $4.06%$，新能源汽车下跌 $2.97%$，风电下跌 $2.52%$，核电下跌 $4.03%$。
• 风电行业整体呈现增长态势，市场需求、产能供给及外部环境变化共同推动其发展。

行业新闻

• 国家能源投资集团成立，整合神华和国电资源。
• 中国光伏行业协会启动户用光伏系统标准研制工作。
• 湖南常德发布光伏扶贫建设投资计划。
• 黑龙江公示140MW光伏电站指标中标名单。
• 13个光伏发电领跑者基地名单公布，总规模16.58GW。

公司公告

• 多家上市公司发布中标、增持、投资等公告，如东方电缆、中电鑫龙、平高电气、百利电气、宝胜股份等。
• 一些公司调整股权结构或融资计划，如协鑫集成、爱康科技、林洋能源等。

重点上市公司预测

• 表10列出重点上市公司预测数据，涵盖总市值、收盘价、EPS、P/E等关键财务指标，推荐关注具备增长潜力的公司。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $10%$ 以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $10%$ 以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $15%$ 以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $5% -15%$。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 $-5% \sim +5%$。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $5%$ 以上。

免责声明

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