电力设备行业动态分析：新能源政策波动不影响长期趋势-20171126-安信证券-19页-1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月新能源车、光伏、风电、核电及工控等电力设备相关行业的发展趋势和投资机会。尽管部分行业面临短期政策调整和市场波动，但长期发展趋势依然明确，政策支持和产业增长潜力被看好。

主要观点

新能源车

• 政策影响：双积分政策推动合资品牌加速新能源车布局，补贴退坡可能带来四季度抢装潮，但长期利好。
• 行业数据：1-10月新能源车积分比例达5.7%，10月达7.2%；自主品牌达17%，远超合资品牌的0.3%。
• 投资建议：
  • 主线一：乘用车性价比，推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、璞泰来、亿纬锂能、国轩高科。
  • 主线二：外资厂商国内建厂，推荐特斯拉产业链的宏发股份、科达利、旭升股份；北汽新能源产业链的麦格米特。
  • 主线三：物流车投资机会，推荐蓝海华腾、方正电机。

光伏

• 政策支持：十六部委支持光伏产业，分布式光伏市场化交易试点启动，利好行业发展。
• 基本面不改：产业链成本持续下滑，平价上网有望提前，建议关注户用光伏龙头阳光电源、正泰电器；中游制造推荐通威股份；运营推荐林洋能源、太阳能。
• 行业数据：光伏平价上网有望提前至2019年，分布式光伏发展提速。

风电

• 装机拐点：弃风限电明显改善，风电装机量回升，政策保障装机规模。
• 投资建议：推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技；建议关注龙源电力、华能新能源。

核电

• 技术突破：AP1000核电项目进入装料阶段，技术问题基本解决。
• 投资建议：推荐台海核电、江苏神通。

工控

• 政策利好：《中国制造2025》和再制造政策推动工控行业发展，自动化需求上升。
• 投资建议：推荐汇川技术、鸣志电器、信捷电气；建议关注英威腾、新时达、麦格米特。

关键信息

行业趋势

• 新能源车：长期看好，补贴退坡短期扰动，但不会改变产业发展方向。
• 光伏：平价上网趋势明显，分布式光伏成为增长点。
• 风电：弃风限电改善，装机量回升，政策保障未来发展。
• 核电：技术突破，审批和开工有望提速。
• 工控：政策推动下，行业持续向好，自动化需求增加。

投资建议

• 新能源车：关注乘用车和物流车产业链，推荐多家企业。
• 光伏：关注分布式光伏和运营企业，推荐阳光电源、正泰电器、林洋能源、太阳能。
• 风电：推荐设备龙头和运营商，如金风科技、天顺风能、龙源电力。
• 核电：推荐技术相关企业，如台海核电。
• 工控：推荐行业龙头，如汇川技术、鸣志电器。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 风电、光伏装机量低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周板块表现

• 电力设备新能源行业下跌2.45%，跑输沪深300指数。
• 光伏、风电、核电、新能源车分别下跌4.06%、2.52%、4.03%、2.97%。
• 涨跌幅前五分别为电光科技、威尔泰、中光防雷、西部资源、胜利精密；跌幅前五分别为中材科技、德赛电池、隆基股份、阳光电源、炬华科技。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 邓永康、傅鸿浩具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议。

投资顾问联系方式

总结

本报告强调，尽管短期内新能源车、光伏等板块因政策调整和市场波动出现回调，但长期发展趋势明确。新能源车、光伏、风电、核电及工控行业均受到政策利好和市场需求的推动，具备良好的投资前景。建议投资者关注具备技术优势和市场地位的龙头企业，同时留意政策带来的投资机会。