2017-广发电新周刊：从预期改变到销量改善，持续追踪基本面_21页-2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为广发证券发布的《广发电新周刊第27期》行业研究报告，内容涵盖新能源汽车、光伏、工控、电力设备等行业的市场表现、政策导向、企业动态及投资建议。报告强调了行业基本面的改善、政策的引导作用以及重点公司的投资价值。

主要观点

新能源汽车行业

• 6月销量环比改善：6月新能源汽车共生产6.5万辆、销售5.9万辆，分别环比增长25%、28.3%，同比增长43.4%、33%。1-6月累计生产21.2万辆、销售19.5万辆，分别同比增长19.7%、14.4%。
• 政策引导与基本面改善：新能源汽车销量增长验证了6、7月继续放量的预测，全年产销量维持70万辆的预期。政策从普惠制向补贴退坡，逐步向鼓励优质产能和方便应用推广转变。
• 关注重点公司：建议关注上游资源（锂、钴、铜箔）、中游制造（电池、继电器、隔膜、热管理、设备、正极材料、电解液、结构件）以及龙头企业，如天齐锂业、华友钴业、诺德股份、国轩高科、宏发股份、星源材质、三花智控、先导智能、杉杉股份、天赐材料、科达利等。

光伏行业

• 2020年累计装机目标200GW：预计2017年底累计装机量为105GW，加上各地申报的50GW、领跑者基地20GW、光伏扶贫5GW和分布式光伏20GW，总装机量有望达到200GW。
• 政策推动与市场预期：随着政策支持和市场增长，光伏行业2018-2020年新增装机有望达到30GW或25GW，均好于市场预期。
• 重点推荐公司：隆基股份、晶盛机电、阳光电源等。

工控行业

• 行业持续向好：随着三四线城市房地产回暖，电梯企业订单增长超20%；工控OEM行业复苏明显，部分龙头企业的订单增长达50%甚至100%。
• 重点推荐公司：汇川技术、宏发股份；重点关注信捷电气。

电力设备与电网改革

• 对外布局与对内升级：国家电网在“一带一路”拓展成功率100%，推动电力设备出口；对内推动电网升级改造，提升自动化和信息化水平，重点在配网改造。
• 重点推荐公司：国电南瑞、许继电气、涪陵电力；关注三峡水利、福能股份。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：6月产量6.5万辆、销量5.9万辆；1-6月产量21.2万辆、销量19.5万辆。
• 光伏行业：预计2017年底累计装机量105GW，2018-2020年新增装机量25-30GW。
• 工控行业：部分龙头企业订单增长超50%，部分产品增长达100%。
• 电力设备：国家电网境外投资总额超100亿美元，推动配网自动化升级。

政策动态

• 新能源汽车：政策由普惠制向引导创新转变，6月新能源乘用车销量环比增长放缓，但预计7月将有更大增长。
• 光伏：取消部分政府性基金，提高上网电价；分布式光伏可能成为增长点。
• 电力市场：多地发布售电公司管理细则，推动电力市场化交易，如江苏、新疆等地。
• 电价调整：河北、陕西等地调整电价结构，提高上网电价，降低销售电价。

重点公司动态

• 业绩预告：多家公司发布上半年业绩预告，如汇川技术、科达利、先导智能、杉杉股份等，部分公司净利润增长显著。
• 投资与并购：部分公司进行对外投资、并购或设立子公司，如力帆股份、金鹰股份、金利华电等。
• 公司公告：涉及非公开发行股票、股权收购、配股申请、业绩修正等。

风险提示

• 新能源车产销量低于预期
• 电网政策低于预期
• 风电装机不及预期

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入
• 投资建议：重点关注新能源汽车、光伏、工控、电力设备等领域的龙头公司，如天齐锂业、华友钴业、诺德股份、国轩高科、宏发股份、星源材质、三花智控、先导智能、杉杉股份、天赐材料、科达利等。

表格与图表索引

• 表1：重点上市公司预测，包括EPS、P/E、净利润增长率等关键财务指标。
• 图1-4：中信一级行业一周涨跌幅、电力设备与新能源板块涨跌幅、本周涨跌幅前五位A股及海外股上市公司。
• 图5-8：光伏价格走势，包括多晶硅、多晶硅片、电池片、组件均价变化。

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，10年相关产业协会和证券从业经验，2016年新财富电力设备新能源行业入围。
• 华鹏伟：分析师，S0260517030001，联系方式：010-59136752，huapengwei@gf.com.cn。

联系方式

• 联系人：张秀俊，电话：021-60750614，邮箱：zhangxiujun@gf.com.cn
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担责任。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断并承担风险。