20180128-广发证券-电新周刊第4期_风电需求提升持续获得验证_国网18年继续推进特高压和配电网领域建设_23页_1mb

电新周刊第4期总结

核心内容概述

本期电新周刊聚焦新能源车、风电、光伏及电网建设四大领域，分析其市场动态、行业趋势及投资机会。整体来看，新能源车、风电、光伏行业均呈现出积极的发展态势，而电网建设也在持续推进。尽管部分产业链价格承压，但中长期增长趋势明确，行业前景看好。

新能源车行业

主要观点

• 发展趋势明确：京东物流已全面更换自营车辆为新能源车，并计划在两年内完成全国范围内的替换，推动行业进一步发展。
• 产业链布局：上游资源（锂、钴）具备战略价值，关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等公司。中游关注电池（国轩高科）、电解液（天赐材料）、隔膜（星源材质）等龙头企业的边际改善。同时，汽车电子领域（如超声电子、顺络电子、法拉电子）也值得关注。

关键信息

• 风险提示：新能源车产销不及预期。

风电行业

主要观点

• 锡盟7GW风电基地获批：总投资约521.7亿元，预计2018年内开工，表明风电需求持续增长。
• 限电问题改善：多个省份解除红色预警，新增项目审批加快。分散式风电在河南、河北等地推进，预计中部地区将成为重点。
• 海上风电发展：2017年新增1.2GW，随着安装船数量增加，海上风电装机有望继续增长。

关键信息

• 重点公司：金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
• 风险提示：国内外产业政策变化，风电新增装机不及预期。

光伏行业

主要观点

• 短期价格承压：受抢装后需求下降及春节因素影响，产业链价格出现下跌，但二季度需求有望回升。
• 中长期趋势明确：光伏组件成本持续下降，推动平价上网进程。分布式光伏及高效产品仍是未来增长点。

关键信息

• 重点公司：正泰电器、阳光电源、京运通（分布式光伏）；隆基股份、通威股份、福斯特（高效产品）。
• 政策支持：2017年底前核准且2018年6月30日前建成的项目执行原电价，630抢装政策仍有效。
• 风险提示：国内外产业政策变化，光伏新增装机不及预期。

国家电网建设

主要观点

• 特高压与配电网建设：2018年国家电网继续推进特高压与配电网建设，目标到2020年、2025年、2035年分别达到2.5亿、3.6亿、6亿千瓦的跨区跨省输电能力。
• 配电网目标：到2020年，城网、农网供电可靠率分别达99.99%、99.88%以上，配电自动化系统覆盖率超90%。到2035年，全面建成世界一流现代化配电网。

关键信息

• 重点公司：国电南瑞、许继电气、涪陵电力、金智科技。
• 投资增长：2017年配电自动化设备主站和终端招标数量同比增长超100%，预计未来仍将高速发展。

重点上市公司预测

表格概览

风险提示

• 新能源车：产销不及预期。
• 风电：新增装机不及预期。
• 光伏：行业政策变化。
• 电网：投资不及预期。

行业动态

新能源车

• 深圳不限牌政策：新能源车不限牌政策发布，推动市场发展。
• 车企销量规划：2018年主流新能源车企规划销量超70万台，推出40余款新车。

风电

• 锡盟风电基地：7GW项目获批，预计2018年开工。
• 分散式风电：河南已批复超2GW，预计中部地区成为重点。
• 海上风电：2017年新增1.2GW，安装船增加推动发展。

光伏

• 政策支持：2017年底前核准且2018年6月30日前建成的项目执行原电价。
• 分布式光伏：政策推动下，分布式光伏装机将增长。
• 行业动态：美国对太阳能产品征收30%关税，影响全球市场供需。

电网

• 特高压与配电网：2018年继续推进，目标实现跨区跨省输电能力提升。
• 配电自动化：2017年招标量增长超100%，预计2018年仍将高速发展。

总结

本期电新周刊表明，新能源车、风电、光伏及电网建设均处于积极发展状态。新能源车行业在政策推动下快速发展，风电需求持续增长，光伏短期承压但中长期趋势明确，电网建设仍是重点。建议重点关注新能源车上游资源（锂、钴）、风电龙头（金风科技、天顺风能等）、光伏高效产品（隆基股份、通威股份）及电网设备（国电南瑞、许继电气等）。同时，需关注政策变化及市场供需波动等风险因素。