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白糖周报总结（2021年7月17日）

一、国内产区天气情况

1. 暴雨频发

   • 17-19日，华北大部、黄淮、陕西东部、江汉、西南地区东部等地有大到暴雨，局部地区出现大暴雨或特大暴雨，伴有短时强降水、雷暴大风或冰雹等强对流天气。
   • 21-24日，西藏南部、西南地区东部和华南等地多阵雨，部分区域有大雨，华南南部沿海局部暴雨。

2. 对糖价的影响

   • 暴雨天气可能影响糖料作物的生长，进而对糖产量产生一定影响，但目前尚未出现大规模减产。

二、国际产区情况

1. 巴西糖产量持续缩减

   • 巴西作为全球主要糖产国，其产量同比持续下降，影响国际市场供应。

2. 巴西出口维持高位

   • 巴西糖出口价格保持高位，天然气汽车燃料与汽油比价、乙醇与汽油比价均对糖价形成支撑。

3. 印度榨季收尾

   • 印度榨季接近尾声，进口量和出口量均受到关注，预计后期市场供应将趋于稳定。

4. 泰国出口维持低位

   • 泰国糖出口量较低，受国内政策及国际市场影响，出口形势较为低迷。

三、市场行情与价格走势

1. 国际糖价上涨

   • 美糖周五冲高，ICE 10月合约最终上涨0.31美分至17.66美分/磅。
   • 伦敦白糖10月合约上涨4.2美元至460.2美元/吨。

2. 国内糖价表现

   • 郑糖周五盘面快速冲高后高位窄幅整理，9月合约上涨6点至5526点，夜盘高开高走上涨65点至5591点，1月合约报收5784点。
   • 现货报价稳定，成交一般，外糖强势反弹带动郑糖继续上行。

四、进口与走私情况

1. 进口量增加

   • 2021年1-5月累计进口食糖161万吨，同比增加78万吨。
   • 20/21榨季截至5月底中国累计进口食糖411万吨，同比增加230万吨。

2. 走私糖减少

   • 走私糖每吨利润约2000元，20/21榨季走私总量预计80万吨左右。
   • 走私和糖浆预拌粉进口量明显减少，对市场供应压力有所缓解。

五、库存情况

1. 阶段性库存偏高

   • 2021年1-5月全国白糖累计工业产量和销量数据表明，阶段性库存水平高于往年同期。

2. 去库存预期乐观

   • 随着夏季消费高峰临近，去库存进展预期乐观，但短期仍需时间换空间。

六、ICE持仓与汇率

1. ICE持仓变化

   • ICE持仓数据显示，市场参与者对糖价走势保持谨慎乐观态度，基金买盘兴趣有所减少。

2. 汇率波动

   • 巴西雷亚尔持续升值，美元兑雷亚尔从5.29小幅回落至5.05，汇率波动对糖价形成一定支撑。

七、操作建议

1. 美糖

   • 短线关注17-18美分区间，若站稳则可能继续上涨。

2. 郑糖

   • 关注5500-5600点区间，短期仍需时间换空间，中长期销量和进口将成为市场焦点。

八、总结

• 国内产区天气复杂，暴雨频发可能对糖料生长造成影响，但目前尚未出现大规模减产。
• 国际市场上，巴西糖产量缩减、出口维持高位，印度榨季收尾，泰国出口低迷，对糖价形成多空交织格局。
• 国内糖价受外糖上涨带动，郑糖表现强势，但短期成交量偏弱，需等待去库存进展。
• 进口量增加，走私减少，市场供应趋于稳定。
• 阶段性库存偏高，但随着消费旺季临近，去库存预期乐观。
• 汇率波动对糖价形成支撑，ICE持仓变化显示市场情绪谨慎乐观。
• 操作上，建议关注美糖17-18美分区间及郑糖5500-5600点区间，等待市场进一步明朗。

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