20210327-一德期货-白糖周报_19页

白糖周报总结

一、国内产区天气情况

1. 冷空气影响：27-28日，北方地区将有一次冷空气过程，华北和东北地区降温幅度为4~6℃，局地超过8℃。
2. 沙尘天气：内蒙古中西部和东南部、西北地区北部、华北、黄淮北部、东北地区西部等地有扬沙或浮尘天气，其中内蒙古中西部部分区域可能出现沙尘暴。
3. 降水过程：3月29日至4月2日，中东部地区将有一次大范围降水过程，四川盆地、江南、江汉、江淮、黄淮西部、东北地区南部等地有中到大雨，江南地区局地伴有雷暴、冰雹等强对流天气。
4. 雪雨天气：新疆北部、内蒙古东北部及青藏高原有小到中雪或雨夹雪。

二、国际主产区情况

1. 巴西：
   • 产量渐入尾声：巴西食糖产量进入尾声，出口量同比增加，但环比有所回落。
   • 价格走势：巴西食糖平均月出口价格有所波动，乙醇与汽油比价及天然气汽车燃料与汽油比均有所变化。
2. 印度：生产量增加，对全球市场供应产生一定影响。
3. 泰国：糖产量和出口量大幅降低，对市场供应带来压力。

三、市场持仓与交易情况

1. ICE持仓：
   • 净多单减少：净多单大幅减少，显示市场参与者对白糖价格的看跌情绪。
   • 持仓结构：非商业头寸占总持仓的25.1%，空头占6.2%，套利占14.4%；商业头寸中多头占51.2%，空头占75.3%；合计多头占90.7%，空头占95.8%。
   • 交易商数量：非商业头寸交易商数量为99，商业头寸交易商数量为85，合计交易商数量为224。

四、汇率波动

1. 雷亚尔贬值：上周雷亚尔持续贬值，从5.5升至5.65，周五进一步升至5.75。
2. 美元指数影响：美元指数波动较大，连续多日大幅上涨，带动雷亚尔被动波动。

五、进口情况

1. 进口量增加：1-2月份中国进口食糖同比增加73万吨，累计进口量达105万吨。
2. 进口利润：巴西/泰国配额外利润为100~250元/吨，配额内利润为1200~1350元/吨。
3. 走私情况：走私糖每吨利润约2000元，20/21榨季预计走私总量为80万吨左右。
4. 走私与糖浆预拌粉减少：走私和糖浆预拌粉进口量明显减少。

六、库存情况

1. 库存持续增加：国内产区库存同比持续增加，显示市场供应压力。
2. 2月库存数据：2月库存同比增加，表明市场需求疲软，库存累积。

七、现货与期货价格

1. 美糖价格：
   • 上周跌幅连续走低，周四最低跌至15.01美分/磅，周五报收15.17美分/磅。
   • 伦敦白糖5月合约报收436.6美元/吨。
   • 基本面支撑较弱，资金谨慎避险情绪浓厚，中期看，巴西港口运输能力调整可能影响未来发运。
2. 郑糖价格：
   • 周五盘面低开后震荡走低，9月合约下跌59点报收5350点，盘中最低5336点。
   • 9-1价差为-152至-155，夜盘小幅上涨12点报收5362点。
   • 9月多单增加超过万张，空单增加超过8千张，显示市场情绪分化。
   • 短期现货疲软拖累价格，中期消费预期相对乐观，远月升水持续。

八、操作建议

1. 美糖：短线资金相对悲观，基本面支撑较弱，15美分成为短线关键争夺位置。
2. 郑糖：短期价格受现货疲软影响，关注5300一线的争夺；中期底部支撑在抬高，价格较低位置可关注远期看涨期权。

九、联系方式

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十、总结

本周白糖市场整体表现疲软，国内产区天气变化对市场情绪有一定影响，国际主产区如巴西、印度、泰国的产量和出口情况对全球供应产生波动。国内进口量增加，库存持续累积，显示市场需求疲软。ICE持仓显示净多单减少，市场看跌情绪增强。美元指数波动带动雷亚尔被动贬值，影响巴西出口价格。操作上，短期价格承压，中期消费预期乐观，建议关注远期看涨期权。