> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年6月白糖市场的供需情况、价格走势及未来走势预期。整体来看，白糖市场在国际和国内均面临供应增加、库存高企以及需求疲软的压力，预计糖价将延续弱势震荡走势。 --- ## 国际市场分析 ### 供应情况 - **巴西中南部地区**：5月下半月糖产量同比下降24.8%，压榨量下降12.9%至4123万吨，但制糖比从榨季初的32.3%回升至40.34%。由于乙醇生产收益下降，糖厂有意愿将更多甘蔗用于制糖，推动制糖比回升。 - **长期担忧**：市场担心厄尔尼诺现象可能抑制主产区产量，同时印度季风较去年晚两周，对农业生产构成挑战。 - **2026/27榨季**：截至4月下半月，巴西中南部甘蔗入榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，累计产糖量同比增加55.24%。 ### 价格走势 - **含水乙醇折糖价**：13.9美分/磅，原糖现货价14.5美分/磅。 - **国际出口数据**：巴西5月出口糖和糖蜜196.75万吨，同比减少11.94%；6月前两周出口量为160.32万吨，日均出口量增加。 --- ## 国内市场分析 ### 产量情况 - **2025/2026榨季**：国内产糖量大幅超预期，广西累计产糖769.74万吨，云南累计产糖292.84万吨，两地产量同比增幅均突破19%。 - **全国产量**：截至5月，全国共生产食糖1294万吨，同比增加178万吨，增幅15.9%。 ### 销量情况 - **产销率**：广西产销率仅58.33%，云南产销率55.45%，均显著低于去年同期。 - **销糖进度滞后**：全国累计销糖757万吨，同比减少54万吨，减幅6.7%。 ### 库存情况 - **工业库存**：5月底广西工业库存320.72万吨，云南工业库存130.44万吨，高企的库存压制了糖价。 - **进口压力**：5月进口量21万吨，高于市场预期；糖浆进口持续放量，可能削弱行业政策托底效果。 ### 现货价格 - **产区价格**：广西5270-5320元/吨，云南5070-5120元/吨，甜菜糖报价5350-5450元/吨。 - **港口价格**：广西糖价格在5470-5520元/吨，加工糖主流报价5700-5830元/吨。 - **国内消费**：进入饮料、冷饮消费旺季，但提振力度不及往年。 --- ## 供需基本面分析 ### 供需平衡 - **全球供需**：Czarnikow预计2025/26榨季全球食糖过剩量为680万吨，较之前预估上调100万吨；2026/27榨季过剩量为140万吨，较上次预估上调30万吨。 - **国内供需差额**：截至5月底，全国表观供需差额为-290万吨，预计维持震荡偏弱走势。 --- ## 风险提示 - **宏观市场波动**：全球经济形势变化可能影响糖价走势。 - **天气风险**：巴西、印度、泰国等主产区天气状况可能影响产量和出口。 --- ## 期货市场动态 ### CFTC持仓数据 - **非商业空头持仓**：截至6月17日，非商业空头持仓为260,000手，较前一周增加。 - **非商业多头持仓**：截至6月17日，非商业多头持仓为240,000手，较前一周增加。 --- ## 关键图表与数据 - **巴西中南部地区降水**：图表显示降水情况，对甘蔗生长和产量有重要影响。 - **巴西制糖比例**：数据显示制糖比例持续上升，表明糖厂更倾向生产白糖。 - **印度糖产量**：印度2026/27榨季预估产量为2800万吨，出口情况波动。 - **泰国糖产量**：泰国2025/26榨季累计甘蔗入榨量10586.18万吨，同比增加15.01%。 - **全国食糖年度供需平衡表**：显示各榨季供需情况，2025/26榨季预计过剩274万吨。 --- ## 总结 白糖市场整体处于调整阶段，国际供应增加、国内库存高企及需求疲软是压制糖价的主要因素。巴西中南部地区虽然产量下降，但制糖比回升，未来可能面临厄尔尼诺带来的产量风险。印度和泰国的产量和出口数据也显示一定波动，但整体供应压力依然存在。国内产销分化明显，库存高企，短期内糖价或维持震荡偏弱走势。建议关注天气变化、进口数据及政策动向，以把握市场趋势。