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格林大华期货双粕早报总结（20210717）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报主要围绕豆粕（M）和菜粕（RM）的市场分析，重点分析了美豆主产区干旱天气对双粕走势的影响，同时结合国内供需情况，对双粕期货的短期操作建议进行了阐述。

主要观点

• 市场情绪：当前市场对美豆主产区干旱天气的炒作仍在持续，关注点集中于美豆优良率的变化，可能对豆粕价格形成支撑。
• 价格走势：若美豆价格突破重要前期高点，双粕或将开启新一轮上涨行情。
• 操作建议：目前双粕已有多单，建议继续持有，重点关注前期高点突破情况。豆粕M2109的压力位为3804元/吨，菜粕RM2109的支撑位为2770元/吨，压力位为3218元/吨。

关键信息

一、利多因素

• 天气影响：美豆主产区未来6-7日气温升高，土壤干旱，市场担忧美豆优良率下降。
  • 截至7月11日，美豆优良率为59%，市场预估为60%，前一周为59%，去年同期为68%。
• 市场成交数据：
  • 截至7月14日，豆粕成交量为18.36万吨，现货成交14.61万吨，基差成交3.75万吨。
  • 成交量较昨日增加11.17万吨，成交均价为3602元/吨，较昨日降低6元。
• 库存数据：
  • 截至7月9日，中国粮油商务网数据显示，菜粕库存为3.1万吨，较上周的3.5万吨有所下降。

二、利空因素

• 持仓变化：CFTC豆类市场净多持仓进入减持阶段，市场情绪偏空。
• 国内供需：
  • 豆粕库存截至7月9日为112.2万吨，较上周的111.6万吨略有增加，处于季节性高位。
  • 进口大豆库存为726.2万吨，较上周的741万吨减少。
• 需求预期：国内大型养殖企业大规模出栏生猪，猪价或将继续寻底，养殖户悲观情绪导致集中出栏，豆粕需求预期减弱。

风险提示

• 生猪存栏：生猪存栏量变化可能影响豆粕需求。
• 水产养殖：水产养殖对菜粕的需求亦需关注。
• 美豆主产区天气：若天气改善，可能对美豆及双粕价格形成压力。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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