20220417-东北证券-有色行业周报_上海复工复产在即_新能源板块情绪有望修复_21页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属板块整体表现不佳，有色金属指数下跌3.0%，在30个子行业中排名第18。板块内不同细分行业表现差异较大，其中铅锌板块涨幅最高，达到3.40%；黄金、铜板块微涨，分别为0.22%和0.03%；而锂、稀土、钴等新能源金属则出现下跌。整体来看，板块面临一定的调整压力，但部分公司业绩表现亮眼，具备投资潜力。

主要观点

1. 锂行业：短期支撑强劲，长期战略价值凸显

• 短期支撑：Q2锂原料供应紧张，智利锂出口量环比下降31.1%，中国进口量下降29.3%，预计4月锂原料供应将出现减量，支撑锂价高位运行。
• 澳矿价格：Q2锂矿价格有望上涨至5k-6k美元/吨，成本端支撑锂盐价格。
• 长期前景：汽车电动化趋势推动锂需求十年十倍增长，锂从小金属向大金属转变，具备战略属性，未来“得锂者得天下”。
• 相关标的：包括融捷股份、盛新锂能、天齐锂业、科达制造、赣锋锂业、永兴材料、雅化集团、江特电机、藏格矿业、中矿资源、天华超净、西藏矿业、西藏城投、西藏珠峰等。

2. 稀土行业：价格下跌空间有限，长单保供趋势明显

• 需求端：新能源汽车销量增长显著，3月销量达48.4万辆，渗透率提升至21.7%，需求保持高景气。
• 供给端：缅甸矿进口受限、环保核查及疫情冲击导致原料供应紧张，价格下调后下游积极补货。
• 长单趋势：下游客户积极寻求签订长期采购协议，反映稀土资源短缺可能成为常态。
• 相关标的：北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等。

关键信息

行业数据概览

• 成分股数量：158只
• 总市值：11560亿元
• 流通市值：9456亿元
• 市盈率：20.85倍
• 市净率：2.74倍
• 行业总营收：8061亿元
• 行业总净利润：453亿元
• 行业资产负债率：196.73%

个股表现

• 涨幅前三：宜安科技（+15.10%）、驰宏锌锗（+13.98%）、宏达股份（+9.09%）
• 跌幅前三：和胜股份（-16.38%）、*ST金泰（-14.51%）、大地熊（-14.04%）

金属价格及库存

新能源金属

• 钴：MB标准级/合金级均价分别上涨0.5%和0.8%，国内电钴下跌0.2%。
• 锂：工业级碳酸锂下跌3.0%，电池级碳酸锂下跌1.5%，氢氧化锂下跌0.1%。
• 稀土：轻稀土氧化镨钕下跌9.2%，中重稀土氧化铽下跌2.3%，氧化镝下跌6.0%。

基本金属

• 国内：SHFE铜上涨1.4%，铝下跌0.2%，锌上涨4.1%，铅下跌0.5%，镍上涨5.0%，锡上涨0.2%。
• 海外：LME铜下跌0.1%，铝下跌2.6%，锌上涨3.7%，铅上涨1.7%，镍下跌2.0%，锡下跌1.5%。

贵金属

• 金价：COMEX金价上涨1.5%，达到1975美元/盎司。
• 银价：COMEX银价上涨3.5%，达到25.70美元/盎司。
• 金银比：76.8

行业新闻与公司公告

重要动态

• 上海复工复产：推动新能源车企恢复生产，对锂需求影响有限。
• 龙蟠科技：投资19亿元建设磷酸铁锂材料基地。
• 宁德时代：与印尼合作建设动力电池产业链项目。
• 通用汽车：与嘉能可签订长期钴供应协议。
• 比亚迪：3月动力电池装车量增长138%，市场份额近两成。
• 紫金矿业、盐湖股份、云铝股份等多家公司发布一季度业绩预告，业绩均出现大幅增长。

风险提示

• 供给超预期风险：矿山或盐湖产能释放可能导致资源过剩，价格下跌。
• 需求不及预期风险：锂、钴、稀土等需求受新能源汽车、3C产品等影响，若需求不及预期，价格可能承压。
• 政策及库存变化风险：政策变动或库存波动可能引发价格大幅波动，影响盈利。

投资建议

• 重点关注锂、稀土等新能源金属，把握行业质变带来的成长机会。
• 考虑行业整体表现，短期回调可能带来布局良机。
• 关注具备资源优势和高成长性的企业，如融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等。

附录：相关报告

• 《东北有色周报：锂：澳矿扩产影响甚微，下游巨头加码资源争夺》
• 《东北有色周报：锂：矿价环比大涨，重视锂资源自主可控战略地位》
• 《东北有色周报：锂矿高价势能持续，中缅封关严重影响稀土矿进口》
• 《东北有色周报：锂_短期关注一季报，中期国内资源扩量主线》
• 《东北有色周报_锂：预计一季报大超预期，或将开启新一轮上涨》

重要声明

本报告由东北证券制作，仅供客户参考，不构成投资建议。信息来源于公开资料，公司对其准确性不作保证。报告内容可能随市场变化而调整，不承诺收益，不承担损失责任。

分析师简介

• 曾智勤：东北证券有色行业分析师，具有证券投资咨询执业资格，曾就职于国金证券研究所。

投资评级说明

• 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场基准。
• 买入/增持/中性/减持/卖出：根据股价相对于市场基准的涨幅范围划分。
• 市场基准：A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数，美股以纳斯达克或标普500指数。