20220417-安信证券-电子元器件_工信部多举措推动复工复产_台积电看好半导体景气持续_17页_875kb

电子元器件行业总结

核心内容

2022年4月17日，电子元器件行业在面临疫情冲击的同时，也展现出复苏迹象和行业发展的新机遇。工信部通过设立重点企业“白名单”、推动复工复产等措施，保障了半导体产业链的稳定运行，尤其是集成电路和汽车制造领域。台积电Q1业绩表现强劲，毛利率和净利润均创新高，预计Q2仍将保持增长态势。此外，SiC（碳化硅）产业链的国产化进程加快，MiniLED和裸眼3D技术也迎来了新的市场机遇。

主要观点

1. 工信部推动复工复产，保障产业链供应链稳定

• 疫情对半导体产业的影响：上海作为中国集成电路产业的重要基地，受疫情影响较大。据中国半导体行业协会统计，2020年上海市集成电路行业产值占全国23%，其中设计业占25%，制造及封测分别占18%和17%。
• 重点企业“白名单”机制：工信部设立“白名单”集中资源保障集成电路、汽车制造等重点行业666家企业复工复产，其中至少59家为集成电路企业，包括华虹、中欣晶圆、至纯科技、盛美半导体等。
• 汽车产业链受冲击：上海、吉林等地的汽车工厂因疫情停工，导致多个品牌如特斯拉、蔚来等出现交付延迟。汽车零部件企业如安波福、蒂森克虏伯、博世等也受到影响。

2. 台积电Q1业绩强劲，看好半导体景气持续

• 业绩表现：台积电Q1营收为175.7亿美元，同比增长36%，环比增长12%；净利润为64.2亿美元，同比增长45.1%，环比增长22%；毛利率为55.6%，同比提升3.2个百分点，环比提升2.9个百分点。
• 产品结构：5nm产品占晶圆总营收20%，7nm产品占30%。
• 未来展望：预计Q2销售额为176~182亿美元，毛利率为56%~58%。尽管PC、平板电脑和智能手机需求走软，但台积电仍看好芯片需求长期持续，并预计芯片产能仍紧张。

3. SiC产业链国产化加速

• 技术突破：季华实验室、北方华创、纳设智能、姑苏实验室等在SiC高温外延装备、碳化硅外延设备等领域取得突破性进展，整机国产化率超过85%。
• 产业链发展：中车时代SiCMOSFET芯片、瀚天天成SiC外延、天岳先进SiC衬底等扩产项目有序推进，推动SiC产业链的国产化进程。

4. MiniLED与裸眼3D技术带来新机遇

• MiniLED扩产：深天马、创维、青岛融合新材料科技等企业加大MiniLED产能建设，预计形成年产240万台、产值超100亿元的MiniLED电视制造基地。
• 裸眼3D应用：裸眼3D在城市智慧化建设中应用广泛，市场潜力巨大，全国已有100个裸眼3D项目，市场空间广阔。

关键信息

本周半导体设备招投标情况

• 国内企业中标情况：沈阳芯源微电子中标5台刷片机和1台抗反射层涂胶机；浙江露语尔中标1台12吋晶圆厂高电流离子注入设备。
• 重点企业招标：上海积塔新增招标设备13台，中标6台；上海华力集成新增中标设备1台；福建晋华新增招标设备5台，中标1台。

投资建议

• 设备与材料：推荐立昂微、北方华创、至纯科技、万业企业、新莱应材等，关注沪硅产业、中环股份、和林微纳、华兴源创。
• IC设计：推荐兆易创新、紫光国微、卓胜微，关注韦尔股份、圣邦股份、思瑞浦、恒玄科技。
• 功率半导体：推荐斯达半导、新洁能，关注时代电气、闻泰科技、扬杰科技。
• SiC领域：推荐三安光电、天岳先进、凤凰光学、露笑科技等。

行业表现

• 电子板块走势：本周申万电子板块上涨-4.20%，累计涨幅为-31.94%。
• 半导体设备出货：2022年3月北美及日本半导体设备出货额同比增长54.9%，环比增长2.92%。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国产替代不及预期
• 疫情影响持续

相关报告

• SiC需求：SiC器件渗透率有望持续提升
• 半导体交期：交期拉长，晶圆厂营收再创新高
• SiC产业链安全：应逐步重视
• 芯片需求：持续旺盛，硅片进入景气周期
• 汽车芯片标准：有望建立，国产汽车芯片迎来加速良机

新股动态

• 赛微微电：4月13日发行申购，主营电池管理芯片，覆盖电池管理芯片全系列，产品性能可与国际竞品相媲美。
• 募投项目：包括消费电子、工业领域、新能源电池管理芯片研发及技术研发中心建设等。

总结

2022年4月，电子元器件行业在疫情冲击下，通过工信部的复工复产措施和产业链的国产化进程，展现出一定的恢复和增长潜力。台积电Q1业绩强劲，SiC产业链加速国产化，MiniLED和裸眼3D技术带来新的商业机遇。同时，行业面临下游需求波动、疫情持续等风险，需持续关注政策支持和技术进步。