20220417-太平洋-有色金属行业周报_碳酸锂价格承压_国家精细化推动复产复工_14页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

当前有色金属行业面临需求放缓与价格承压的双重压力，但国家政策支持与企业业绩表现良好，为行业复苏提供了支撑。报告主要围绕碳酸锂价格、行业评级、板块行情、公司动态及行业数据等方面展开，同时对投资风险进行了提示。

主要观点

• 需求放缓：受上海疫情及前期原材料价格高企影响，新能源汽车停产，导致电池正极企业减产，市场成交清淡。
• 价格走势：碳酸锂价格周内下跌1.50%，氢氧化锂下跌0.10%。LME铜、铝、锡、镍价格均有所下跌，黄金、白银、钯金价格则呈现不同幅度波动。
• 供应情况：国内碳酸锂产量小幅增加，但整体增长不明显。市场出货以小厂和贸易商为主，大厂则主要执行长单。
• 成本压力：锂精矿价格周内上涨150美元，涨幅4.8%，预计Q2锂精矿价格仍将继续上涨。
• 政策支持：国家正通过精细化措施推动重点企业复产复工，如工信部摸排企业、上海经信委发布复工复产指引、宁德市发放通行证等，以保障产业链供应链安全。
• 企业业绩亮眼：多家锂盐企业Q1业绩大幅增长，如中矿资源、盐湖股份、藏格矿业、江特电机等，显示出行业具备较强的盈利能力和成长性。

关键信息

一、行业评级

• 工业金属、贵金属、金属新材料、能源金属：均被评级为“看好”。

二、推荐公司及评级

• 中矿资源：买入
• 立中集团：买入
• 赤峰黄金：买入
• 天齐锂业：重点关注

三、板块行情

• 有色金属行业：本周跌幅为2.6%，排名第19。
• 涨幅前5：宜安科技、驰宏锌锗、赛福天、河钢资源、宏达股份。
• 跌幅前5：万邦德、志特新材、和胜股份、*ST金刚、甬金股份。

四、行业数据

(一) 价格

• 基本金属：

  • LME铜：下跌0.12%
  • LME铝：下跌2.16%
  • LME锌：上涨3.06%
  • LME铅：上涨1.58%
  • LME锡：下跌0.30%
  • LME镍：下跌2.49%

• 贵金属：

  • COMEX黄金：上涨1.37%
  • COMEX白银：上涨3.81%
  • NYMEX铂：上涨1.60%
  • NYMEX钯：下跌3.22%

• 新能源金属：

  • 钴：下跌0.53%
  • 碳酸锂：下跌1.50%
  • 氢氧化锂：下跌0.10%

(二) 库存

• 基本金属：

  • 铜：累库14373吨
  • 铝：去库2220吨
  • 锌：去库4124吨
  • 铅：累库6536吨
  • 锡：累库819吨
  • 镍：去库2117吨

• 贵金属：

  • 黄金：累库2.59金盎司
  • 白银：去库181.57金盎司

(三) 利润

• 碳酸锂利润：21.74万元/吨，较上周有所下滑。
• 电解铝利润：2592元/吨，利润率为14.8%。

风险提示

• 宏观环境变化：可能对行业需求产生影响。
• 需求不及预期：新能源汽车渗透率提升不及预期，可能影响锂盐需求。
• 政策不确定性增长：疫情及政策调整可能对行业复苏造成干扰。

投资评级说明

评级	定义
好看	行业整体回报高于市场整体水平5%以上
中性	行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
看淡	行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级	定义
买入	个股相对大盘涨幅在15%以上
增持	个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
持有	个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
减持	个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

公司新闻跟踪

公司名称	新闻摘要
中矿资源	2021年度营业总收入239,408.58万元，同比增长87.67%；净利润55,893.44万元，同比增长220.74%
宝钛股份	2021年营业收入52.46亿元，同比增长20.20%；净利润5.60亿元，同比增长308.03%
锡业股份	2021年生产有色金属33.51万吨，营业收入538.44亿元，同比增长20.20%；净利润28.17亿元，同比增长308.03%
索通发展	2021年营业收入945,794.74万元，同比增长61.65%；净利润62,004.85万元，同比增长189.64%
ST华钰	“塔铝业康桥奇锑金矿”项目投产，预计年处理矿石量150万吨，年产锑1.6万金属吨、金锭2.2金属吨
北方稀土	2021年营业收入304.08亿元，同比增长38.83%；净利润51.30亿元，同比增长462.32%
山东黄金	2022年第一季度净利润预计约3.15亿元，同比扭亏为盈

结论

尽管短期内碳酸锂价格承压，但行业整体表现稳健，国家政策支持为行业复苏提供了保障，锂盐企业Q1业绩亮眼，显示出行业具备较强的成长性与盈利能力。中长期来看，新能源汽车渗透率提升与产业链一体化将推动行业持续发展，建议重点关注中矿资源、赤峰黄金、立中集团、天齐锂业等企业。