20220620-金源期货-铅周报_成本支撑显现_铅价企稳震荡_6页_1mb

铅市场分析总结

核心内容

2022年6月20日的铅市场分析报告指出，当前铅价在成本支撑下呈现企稳震荡走势。报告涵盖了宏观面、基本面及市场数据，分析了铅市的供需状况、价格波动及未来趋势。

主要观点

• 宏观面影响：美联储6月加息75BP符合预期，但随后英国及瑞士也宣布加息，加之美国经济数据不佳，市场对经济衰退的担忧情绪升温，导致金属整体承压。
• 基本面分析：
  • 原生铅：炼厂因检修及原料短缺而减产，周度开工率小幅回落。
  • 再生铅：废旧电瓶供应偏紧，环保检查等因素限制企业爬产，再生铅成本支撑显现。
  • 需求端：铅蓄电池消费未明显好转，终端订单虽略有回升，但电池企业成品库存仍偏高。
• 市场走势：短期铅价跌至前期低点附近，但受成本支撑影响，期价或呈现企稳震荡走势。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度。
• 风险因素：宏观风险及国内供应增量超预期是主要风险点。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 沪铅主力Pb2207合约：上周低位震荡，收于15085元/吨，周度涨幅为0.40%。
• 伦铅：震荡偏弱，收于2050美元/吨，周度跌幅达4.30%。
• 现货市场：上海市场驰宏铅报价15020-15040元/吨，对沪期铅2207合约贴水50-30元/吨；江浙市场贴水40-20元/吨。
• 行业动态：
  • 云南多家炼厂因铅矿紧张减产，部分计划7月检修。
  • 五省铅蓄电池企业开工率环比上升9.41%，但整体仍维持在50-80%区间。
  • 2.0升及以下排量乘用车购置税减半，利好汽车蓄电池订单。
• 库存情况：
  • LME库存减少25吨至38825吨。
  • 上期所铅库存增加595吨至87830吨。
  • SMM五地社会库存上升5300吨至9.31万吨。

图表说明

• 图表1：SHFE与LME铅价走势，反映期价波动情况。
• 图表2：沪伦比值，显示沪铅与伦铅之间的价格关系。
• 图表3：SHFE库存情况，反映国内铅库存变化。
• 图表4：LME库存情况，显示伦敦铅库存趋势。
• 图表5：1#铅升贴水情况，体现现货与期货价格差异。
• 图表6：LME铅升贴水情况，反映伦敦市场现货与期货价差。
• 图表7：原生铅与再生精铅价差，展示两者价格关系。
• 图表8：废电瓶价格，影响再生铅成本。
• 图表9：再生铅企业利润情况，反映再生铅盈利能力。
• 图表10：原生铅产量情况，显示原生铅供应变化。
• 图表11：铅锭社会库存，反映市场供需状况。
• 图表12：铅矿加工费，体现原料成本对铅价的影响。

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